下跌风险将至，控制仓位为宜

 周末复盘，先说说消息面的逻辑。

拜登中东之行成果不及预期，沙特仍然要跟着OPEC盟友维持石油产量。这个结果却是有点出乎意料，看来美国这霸主的地位已经形同虚设，小弟管不住，通胀也难控制。而且面子问题事大，这样会让其它跟班们也产生抵抗情绪。在这个结果下石油价格下周短线反弹可期，大宗商品在跌了一轮之后也将迎来喘息。

7.15发布国内上半年gdp增长率为2.5%，其中二季度增长率仅为0.4%。这个数字意味着下半年经济增长的压力巨大，至少要达到8%以上才有可能接近全年5.5%的目标。这任务有多艰巨？所以下半年稳增长依然是政策的主要方向。而且上半年基建增速大超预期，只有消费数据依然疲弱，下半年消费将成为重点刺激方向。

周天晚上，银保监会表态，主要有三点一是在疫情扩散导致经济下行压力超预期增长的背景下，引导银行贷款、债券投资等社会融资合理增长，释放更多金融资源；二是依法依规处置河南安徽5家村镇银行风险，为普通小额客户先行垫付；三是积极做好“保交楼”金融服务。说白了就是风险可控放水继续。

说回盘面，上周银行地产板块受到断供潮的影响大幅下跌，加上周期股受到原油价格大幅下跌的影响也普遍下跌，两个因素叠加对上证指数下跌贡献不小。

银行板块本身就处于估值底部，地产给银行资产带来的风险其实早已有所反应，加上这次断供所涉及的资产总额并不会对银行资产质量造成实质性的影响，预计后续不会再大幅下跌。

地产板块同样早已跌到谷底，这次断供潮涉及的房地产商基本是早就出了问题的企业，也就只是二次探底，大幅下跌的可能性较小。但是房地产行业随着未来一年企业债的到期，以及美联储加息带来的海外债务负担加重的影响，未来仍会有一些海外举债的中小型地产公司面临爆雷风险，房地产行业的出清还在进程之中并未结束。

周期股上两周下跌幅度不小，但随着原油价格跌到年线位置企稳反弹，也会迎来一小波反弹。

从图形上看，上证指数已经连续下跌2周的时间，跌幅接近这次反弹的38.2%，下方3160-3200有比较强的支撑。再看看创业板，虽然这两周跌幅比较小，只有反弹的20%左右，但是后续下跌的空间更大。因为这波反弹资金主力在创业板，资金出逃也需要时间，所以双重顶的可能性很大。加上周五创业板也下跌2%，并没有向上突破，所以后市看跌的可能性更大，而且很可能接过下跌大旗。先跌先反弹，后跌的下方离支撑位的空间更大。创业板大跌的时候自己又会回到沪市，下周一两个交易日后很可能重新回到沪强深弱的格局。

港股自高点下跌的幅度也不小，恒指快要跌到20000的位置，恒生科技也快要跌到4400，可以在这两个位置适当不止一些仓位，但也要预留一些仓位如果再往下跌还可以补仓。但长期来看，目前处于底部区间的判断不变。

美股周五晚又反弹，纳斯达克指数从6月中旬见底反弹之后，目前处于上下收敛的一个三角形内震荡，在继续震荡一段时间就要做出方向性选择。从基本面上来看，经济衰退无法避免，股市也只能继续向下探底。