A股离底部还有多远？

虎年的第一个交易周，大盘走出了明显的分化行情，上证指数反弹了150个点，而深成指与创业板指数还在继续新低，特别是创业板指数，一周爆跌了近6%。

价值股反弹，成长股杀跌，导致了分化的格局。

国家队会再次救市吗？

最近几个月，公募基金普遍回撤很大，不少私募快到清盘线了，国家队会像15年那样救市吗？

很显然是不会的，也没有必要。

因为，15年市场的杠杆资金，主要在流动性差的小票上，而且还有太多的场外配资杠杆资金，如果不救市就是金融危机。

而现在呢，市场的杠杆资金主要在流动性好的赛道股上，小票上的杠杆资金很少，也被限制的很严，而且现在场外配资的也非常少了，股权质押也很少了，赛道股的流动性都很好，不会出现连续跌停平不掉的问题，基金也很容易砍仓应对赎回压力。

所以，国家队根本就不会像15年那样救市，也没有必要救市，即使护盘也只会象征性的买点四大行，而不会再去买赛道股，国家队股灾救市时，买的这些赛道股，早就完成出货了，怎么可能再去买？

基金瞎搞酿成的苦果，只有自己吃掉，最后买单的依然是基民。所以，那些集中持股高回撤的垃圾基金，以后不要再买永久拉黑。

其实，对于普通投资者来说，如果要做长线投资，最适合的就是买消费ETF、纳指ETF、沪深300ETF；做中线投资的话，最适合的就是，当一个新赛道刚走出来不久时，买对应的行业ETF，当这个赛道炒出大把10倍股时，一键清仓。

少买主动管理型的股票型基金，绝大多数都是垃圾，绝大多数的基金经理，就是一个大散户。中国的公募基金经理，不是没有技术水平，而是没有德，没有职业操守。

大盘是否已经到底部区域了？

对此，哥的观点很明确，现在的大盘，不管是上证指数，还是深成指与创业板指数，离底部仍有一定的距离，现在谈底部貌似还有点早。

2月1日，在《虎年第一篇重回2016》一文中，哥已经说过，今年的行情，与16年有很多相似之处，2022年基本就是2016年的翻版，今年将是一个小熊市。

既然是熊市，就得有熊市的样子，哪有这么快见底呢？

首先，政策底都还未出现。尽管，最近几个月，货币政策开始由紧转松，央行先后进行了降准和麻辣粉降息；但是，与历轮熊市底部相比，现在的政策力度明显不够，远远谈不上政策底。

在哥看来，政策底的出现，需要两个号进行确认第一个号是，类似18年11月1日的民企座谈会，来确认国策的转向，这是最重要的号。第二个号是，央行全面下调基准利率，而不是麻辣粉利率，这是货币政策全面宽松的号。这两个号，至少要出现一个，我们才能确认政策见底了。

“先有政策底，后有市场底”，现在政策底都没出来，市场底更没有影子。

其次，估值底也还未出现。截止本周五收盘，上证指数的静态市盈率为17.08倍，虽然算上贵，但明显算不上便宜，与历轮熊市底部时的PE，都还有点距离。998与1664时，上证指数的PE仅为12倍；上轮熊市底部时，上证指数的PE也不到15倍。

另外，深成指的静态PE为29.59倍，比历轮熊市底部时还高了差不多20%；而创业板指数的静态PE还高达50.31倍，585.44和1184.91时，创业板指数的静态PE，分别为25倍多点和30倍多点；科创50指数的估值，则更为夸张，目前静态PE还有66.96倍。

如果我们只把今年当作小熊市来看，只从估值的角度来看，那么上证指数也需要再跌10%左右，深成指数再跌15%左右，创业板指数再跌20%左右，科创50指数再跌30%以上，才能谈下估值底。

再次，从技术走势来看，上证指数必然还会新低，3356也不会成为底部，现在三大指数的分化走势，只是短暂的，而不可能成为常态。

原因很简单，我们去看下大盘的历史走势就会发现，每个历史底部或顶部，大的阶段性底部或顶部，三大宽基指数都是同步走势，而且，见底或见顶的时间，要么是同一天，要么相差一两天。从来没有出现过，一个指数大涨，另外两个指数大跌；或一个指数大跌，另外两个指数大涨。

不仅A股这样，美股同样如此。道琼斯与纳斯达克，虽然有时纳斯达克强，有时道琼斯强，但趋势都是同步的，见底与见顶的时间，基本也是同步的。

当上证指数新一轮杀跌时，最近强势的金融基建周期猪股航空旅游等低估值品种，都会进入补跌，然后，低估值价值股里面的资金，会部分回流超跌的成长股中，这样，成长股止跌，大盘调整结束。

因为，低估值的价值股，是无法引领大盘走上升趋势的，而只能起护盘的作用，能引领大盘的，只能是代表未来的产业，只能是成长股。不管是A股，还是美股，都是如此。

最终，三大指数将在”价值股补跌，成长股止跌”的过程中，完成收敛与同步，同一天见底，或相差一两天见底，等新的赛道形成后，大盘重新进入上升趋势。

拍脑袋预测下，如果走小熊市的话，三大指数最终将于60月均线附近见底，即上证指数3160左右，创业板指数2160左右，而科创50指数则可能跌至850点附近见底，因为估值泡沫太严重了，可能会类似12年的创业板指数，腰斩之后才能见历史大底，然后再来一轮波澜壮阔的大牛市。