上证指数该恐高吗？

截至上周五A股，上证指数涨高至3700点，大家的恐慌情绪也随之发酵。

上证指数的持续涨高，让人有一种“山雨欲来风满楼”的感觉，很多有经验的股民们都开始嗅到危险的气息，觉得指数创了历年新高该重视风险了。

但上证指数真的该恐高吗？

答案是否定的。

首先，上证指数从历史角度来看，还没有达到最高点。

2015年6月12日，上证指数高达5178点，直到现在都没有突破。

而对比2015年的数据，沪深300却早已创新高。

其次，无论是上证指数，还是中证500，再或者是沪深300，都有不同的含义。没有一个单独的指数可以反应全方面，上证指数亦是如此。

为何上证指数如此受关注呢？

因为早在1991年7月15日我国刚有股市的时候，就有了上证指数。

所以股民们认为这是“大盘”的代表，首先都会看上证指数。

但我们一般看大盘的时候，上证指数不应该成为唯一的关注点，我们应该更全面的来看股市。

那我们应该怎么看当下A股整体处于什么位置？

第一，看全部A股估值（PE)高低

比起看上证指数，看全A估值高低会来的更全面（这个数据越高代表A股越贵），如下图，

全A估值当下处于历史中位数，红色均线附近，不高也不低，无需太恐慌。

第二，看A股风险溢价高低

风险溢价代表了股票超越债券的预期收益，也就是代表了投资股票的性价比，这个数据越高代表股票机会越大。

举个例子，现在有两份工作。

第一份是在老家上班。熟悉的环境、有一定的人脉关系、工作压力小、薪水低但稳定，可是学习成长空间小；

第二份是在一线城市工作，不过人生地不熟、没有人脉、竞争激烈、顶尖人才都在这，稍微懈怠就有可能被替代。但收益是大城市机会多，上升的空间大，收入也很可观。

这两者就体现了风险溢价中“回报”与“风险“的关系。

在老家上班，虽然安稳，但所赚的工资和成长空间都很有限。

在大城市打拼，虽然压力大，但机会多，收入也会伴随着自己的能力增长。

虽然在一线城市工作比在老家上班所带来的风险是更高的，但所赚的钱还有其他回报也是更多的。

由此可知，从当前数据图来看，

当下风险溢价同样也是处于历史中位数附近，不算高也不算低。

(来源: Wind)

总的来说，如果看整体A股的股票风险的话，当下行情其实是不用太焦虑，不用恐高。

因为现在整个行情处于市场的一个中等位置。

现在虽然看上证指数比较高，但指数是由两方面决定

一方面是企业盈利、一方面是估值。

估值不变，企业盈利每年增加的情况下，我们的指数点位也是会逐渐上涨的，所以不能光简单的去看上证指数这个数字而担心。