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中国广核——投资价值分析

作者：大王巡山归来
2022-02-21 07:14:08
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本文与中国核电为姊妹篇，在中国核电中提及的，本文不再复述；

1）ROE和资产负债率中国广核与中国核电两者ROE在2020年基本相当，中国核电略高一点，核心原因是中国核电资产负债率比中国广核高近六个百分点。

2）PE与成长性两者PE基本相当，中国核电机组基本由两家瓜分，未来投放进度两者可能会有快慢之分，但最终的复合成长率应差异不大，这在PE上已得到体现；

在中国核电的分析中，小兵已阐述核电做为稳定能源发展将加速，且核电装置运行将达60年之久，天然具有抗通胀因素。全年运营小时数达7000多，比火电4200多还高出不少。

有朋友说，核电站前期之巨额投入是天文数字，便认为核电无竞争力，小兵的观点恰恰相反，核电技术不扩散，加之巨大的资本投入，恰恰是天然垄断之形成要素，近几十年，大家生活在电力供给极度宽裕的中国，看看印度、非洲等欠发达国家及地区吧，电力是现代工业之基石，特别是核电，中国的核电装机容量占2.2%，发电量却达总发电量之5%，这不正说明核电的优势所在吗！

中广核电力股价2.26港币，较其A股中国广核折价38%，即使考虑股息红利税之影响也是巨大的优势，因此最具投资价值的还是中广核电力，即H股。

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