圆永丰基金范妍目前的主仓位选择了和经济相关度不高的板块

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2021年四季报解读

历史点评

圆永丰基金范妍结合景气度和估值，组合将重点布局这两大方向

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申购赎回

本基金新增申购3.8亿份，赎回份额1.9亿份，净申购1.9亿份，总份额15亿份。

目前范妍女士目前管理了8只基金，合计规模为227亿元，相比于上个季度增加了42亿。最近这两年的规模增长的有点快啊。。。

重仓持股

前十大重仓股占比为19.13%，和上个季度基本持平，持股集中度依旧维持非常低的水平。

随着规模的增加，基金的持股集中度不断降低，从之前40%的集中度，进一步降低到了20%。最近一年维持在20%左右，是一个非常低的比重。具体的逻辑，大家可以看我们之前写的文章。

前十大重仓股替换了4只股票，加入了卫宁健康、中航高科、中际旭创和中国广核。剔除了抚顺特钢、韵达股份、移远通讯和华鲁恒升。由于前十大重仓股占比很低，所以，单纯看个股的变化意义不大，做个参考，更多还是要看季报的运作分析。

季报点评

超配周期，其实也是之前一直获得超额收益的原因。范妍女士在上个季度提到“周期行业的上涨，我们认为主要受到供给的约束，而非需求的拉动。我们将谨慎评估供给释放的速度，供需的平衡关系，尽量选择景气周期向上的行业进行配置。”

以“整体经济增长的压力较大”为逻辑出发点，超配和经济相关度低的行业，低配相关度高的行业。

看起来会继续超配周期性行业。

金融地产也是一些价值投资的基金经理所判断和重点配置的板块。

目前整体组合呈现出明显的小盘成长风格。再来捋一下前十大重仓股。

TMT行业持有了中兴通讯、卫宁健康和中继续创，分列第二、第五和第九大持仓。医药生物行业持有了海华药业和贝达药业，分列第四和第七大持仓。国防军工行业持有了中航光电和中航高科，分列第六和第八大持仓。另外还持有了化工行业的鼎龙股份、有色金属行业的明泰铝业以及公用事业板块的中国广核。

不过，还是要说，前十大占比低，看看就行了。

总结

和昨天我们分析的姜诚先生完全不同的是，范妍女士是景气度框架的基金经理，她的行业非常分散，重仓股也非常分散，交易相对频繁。

目前阶段，继续维持二级投资池，维持值得少买级，目前在红辣椒组合中持有5%。