华亚智能随想笔记2022.3.20

最近半导体调整了一段时间很多公司有配置价值了，今天给大家介绍一只小盘半导体设备股003043华亚智能。

从公司年报预期来看单季度看，公司2021Q4 实现归母净利润 0.19-0.31 亿元，单Q4 归母净利润中值 0.25 亿元，同比增长 90%，公司已切入 AMAT、LAM 等全球半导体设备龙头供应链体系，充分受益全球半导体设备产业链景气度的提升，在手订单饱满。随着公司募投项目落地释放产能，内资客户认证取得突破，零部件国产替代进程有望加速，公司业绩今年依然看好。

从上图业务构成来看，占比公司业务大头的半导体结构件依然是公司未来业绩预测的主要方向，目前毛利率有所下滑主原因是原材料涨价造成的。

2021年全球半导体设备制造商收入达 953 亿美元，同比+34%；预计 2022 年将创下 1000 亿美元销售额新高，2021 年全球半导体设备结构件+国内组装规模约 390 亿元人民币，公司占同期半导体业务收入仅 3 亿元人民币，占目标市场份额不到 1%，提升空间相当巨大。

新能源及电力设备结构件是公司另一块业务增量，目前中报显示营业收入有所下滑，随着电网投资回暖，光伏等清洁能源持续加码，未来几年光伏发电装机需求保持较高水平。公司主要结构件产品包括光伏逆变器等设备的精密金属结构件，核心客户包括 SMA、爱士惟、通用电气等，有望显著受益于行业回暖，重新进入上升通道。目前年报还没出来到时候具体分析公司这块业务，如果公司行业竞争力很强的话，这块业务有望成为公司第二增长曲线。

整个行业来看，精密金属制造行业公司众多，下游应用领域广泛，市场竞争日益加剧。公司竞争对手包括半导体设备领域的浙江嘉丰机电设备有限公司、常州伟泰科技股份有限公司，以及在其他业务领域内从事精密金属制造的厂商。若公司不能维持在技术研发、产品及服务质量、客户资源等方面优势，公司的经营业绩可能受到影响，所以公司的核心竞争力在整个半导体设备上市公司中不高，估值要打一下折扣。

目前公司估值相对低位，毛估2022年每股收益2元，如果市场调整到50元以下雪山觉得是一个中线分两批布局的好机会。

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