樵瞧桥
今日联泓新科调整较大,公司经营并无变化,近期行业变化如下
1)由于其他领域下游需求较弱,近期光伏料价格2.2-2.8万,龙头企业仍在执行前期2.6万左右的订单,近期新签品质略差料价格2.2-2.4万;预计随着Q4硅料供给增长推动组件出货提升,线缆、发泡等领域进入旺季,光伏料价格大概率将再创新高。
2)荣盛石化公布70万吨/年EVA扩产规划,乐观情境下24年下半年起陆续投产,考虑到装置建设及光伏料爬坡周期,预计24年贡献光伏料产量很小,不影响光伏EVA树脂未来两年紧缺的逻辑。
[玫瑰]供需持续紧张,EVA光伏料高景气延续近期新增EVA产能已基本释放,24年前新增装置仅天利高新(预计9月末投产)、古雷石化(预计年底至23年初投产)、宝丰能源(预计23H2投产)合计75万吨,考虑装置爬产等因素,22-23年光伏料供给增量较少,国内供给增量主要来自现有装置光伏料比例提升。在下游光伏需求确定性较高的背景下,预计23-24年光伏EVA供给持续偏紧,甚至出现阶段性紧缺。
[玫瑰]EVA盈利确定性高,新材料平台布局稳步推进公司Q1完成EVA装置技改,Q2光伏料排产提升至80-90%,Q2季度业绩创历史新高,EVA业务盈利确定性高;同时依托高附加值烯烃深加工产业链,布局多个新材料领域,产线建设稳步推进。
[红包]投资建议公司作为光伏EVA树脂国产化龙头,兼具周期和成长属性。从周期角度看,光伏EVA树脂供给紧缺将持续2-3年,公司业绩有望持续高增,中性假设下23年业绩27.7亿元(EVA均价3.5万),EVA价格每上涨1000元对应业绩弹性约1.1-1.2亿。从成长属性看,公司布局多个新材料领域提供业绩增长点,中长期成长路径清晰,有望逐步打造新材料平台型企业,持续推荐。
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樵瞧桥
【国金电新】联泓新科光伏EVA树脂紧张逻辑不改,持续推荐
今日联泓新科调整较大,公司经营并无变化,近期行业变化如下
1)由于其他领域下游需求较弱,近期光伏料价格2.2-2.8万,龙头企业仍在执行前期2.6万左右的订单,近期新签品质略差料价格2.2-2.4万;预计随着Q4硅料供给增长推动组件出货提升,线缆、发泡等领域进入旺季,光伏料价格大概率将再创新高。
2)荣盛石化公布70万吨/年EVA扩产规划,乐观情境下24年下半年起陆续投产,考虑到装置建设及光伏料爬坡周期,预计24年贡献光伏料产量很小,不影响光伏EVA树脂未来两年紧缺的逻辑。
[玫瑰]供需持续紧张,EVA光伏料高景气延续近期新增EVA产能已基本释放,24年前新增装置仅天利高新(预计9月末投产)、古雷石化(预计年底至23年初投产)、宝丰能源(预计23H2投产)合计75万吨,考虑装置爬产等因素,22-23年光伏料供给增量较少,国内供给增量主要来自现有装置光伏料比例提升。在下游光伏需求确定性较高的背景下,预计23-24年光伏EVA供给持续偏紧,甚至出现阶段性紧缺。
[玫瑰]EVA盈利确定性高,新材料平台布局稳步推进公司Q1完成EVA装置技改,Q2光伏料排产提升至80-90%,Q2季度业绩创历史新高,EVA业务盈利确定性高;同时依托高附加值烯烃深加工产业链,布局多个新材料领域,产线建设稳步推进。
[红包]投资建议公司作为光伏EVA树脂国产化龙头,兼具周期和成长属性。从周期角度看,光伏EVA树脂供给紧缺将持续2-3年,公司业绩有望持续高增,中性假设下23年业绩27.7亿元(EVA均价3.5万),EVA价格每上涨1000元对应业绩弹性约1.1-1.2亿。从成长属性看,公司布局多个新材料领域提供业绩增长点,中长期成长路径清晰,有望逐步打造新材料平台型企业,持续推荐。
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