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【研报联泓新科-003022-联泓新科首次覆盖报告暨系列报告1EVA高景气延续,打造新材料平台企业-220301】
核心观点
投资要点首次覆盖,给予“增持”评级。
预计2021-2023年EPS分别为0.83、0.99、1.32元,参考可比公司估值,给予2022年40倍PE,目标价39.6元。
下游需求高增长,光伏EVA供需格局偏紧,行业高景气延续有望超预期。
EVA树脂具有优越的化学与物理属性,广泛应用于光伏、电缆料、发泡等下游产业。
由于其生产工艺复杂,新扩产能释放较慢,受下游需求高增长拉动,价格持续抬升。
展望未来,供给端新产能释放周期较长,高端光伏料占比较低,进口依存度仍然较高;需求端受光伏终端装机需求高增,产业链产能扩张加速,胶膜克重提升等多因素驱动。
供需匹配下,高品质EVA光伏料持续稀缺,供需紧平衡格局不改,行业高景气有望延续。
公司专注制烯烃深加工产业链,着力打造新材料平台企业。
公司聚焦新材料产业方向,专注制烯烃深加工产业链,主要生产具有高附加值的EVA、PP和EOD产品。
公司是国内少数掌握高性能EVA生产技术的企业之一,持续受益产能升级改造和行业高景气红利;PP产品定位高端,新增产能投放进一步聚焦高端专用料;EOD产品下游并购江苏超力,丰富产品结构。
此外,公司坚持自主研发+合作开发协同推进,打造细分领域新材料平台企业,规划锂电材料-碳酸酯项目、超高分子量聚乙烯和醋酸乙烯,并布局聚乳酸产业、生物可降解材料等多个项目。
我们认为,公司持续受益EVA高景气红利,并积极打造新材料平台,业绩高增长可期。
催化剂。
产品价格上涨、产能加速释放、下游装机需求大规模启动。
风险提示。
海外疫情影响装机的风险、超预期行业扩产致竞争加剧。
特别提示本文仅供参考,不代表任何投资建议。
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【研报联泓新科-003022-联泓新科首次覆盖报
【研报联泓新科-003022-联泓新科首次覆盖报告暨系列报告1EVA高景气延续,打造新材料平台企业-220301】
核心观点
投资要点首次覆盖,给予“增持”评级。
预计2021-2023年EPS分别为0.83、0.99、1.32元,参考可比公司估值,给予2022年40倍PE,目标价39.6元。
下游需求高增长,光伏EVA供需格局偏紧,行业高景气延续有望超预期。
EVA树脂具有优越的化学与物理属性,广泛应用于光伏、电缆料、发泡等下游产业。
由于其生产工艺复杂,新扩产能释放较慢,受下游需求高增长拉动,价格持续抬升。
展望未来,供给端新产能释放周期较长,高端光伏料占比较低,进口依存度仍然较高;需求端受光伏终端装机需求高增,产业链产能扩张加速,胶膜克重提升等多因素驱动。
供需匹配下,高品质EVA光伏料持续稀缺,供需紧平衡格局不改,行业高景气有望延续。
公司专注制烯烃深加工产业链,着力打造新材料平台企业。
公司聚焦新材料产业方向,专注制烯烃深加工产业链,主要生产具有高附加值的EVA、PP和EOD产品。
公司是国内少数掌握高性能EVA生产技术的企业之一,持续受益产能升级改造和行业高景气红利;PP产品定位高端,新增产能投放进一步聚焦高端专用料;EOD产品下游并购江苏超力,丰富产品结构。
此外,公司坚持自主研发+合作开发协同推进,打造细分领域新材料平台企业,规划锂电材料-碳酸酯项目、超高分子量聚乙烯和醋酸乙烯,并布局聚乳酸产业、生物可降解材料等多个项目。
我们认为,公司持续受益EVA高景气红利,并积极打造新材料平台,业绩高增长可期。
催化剂。
产品价格上涨、产能加速释放、下游装机需求大规模启动。
风险提示。
海外疫情影响装机的风险、超预期行业扩产致竞争加剧。
特别提示本文仅供参考,不代表任何投资建议。
以上为报告节选,完整报告为【28页pdf文档】,如需查阅完整报告,请点击
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