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据彭博社报道，苹果或在2023 年年内发布首款MR 产品。我们预计产品将在硬件端、内容端均有显著创新，建议重点关注核心零组件供应商。
Apple MR 新品硬件端创新或聚焦光学、显示、芯片、交互，内容端持续投入。
据彭博社报道，苹果有望在年内发布其首款MR 产品，售价或高达3000 美元，顶尖的硬件配置、创新的交互方式和优质的内容生态为其核心升级亮点。硬件方面，我们预计MR 新品将聚焦光学、显示、芯片、交互创新，显著改善佩戴舒适度和沉浸感1）光学方面，或采用3P Pancake 方案，能够实现当前Pancake中最大的120°视场角，有效提升用户的沉浸感。2）显示方面，或搭载高分辨率的Micro-OLED 屏幕，目前供应商主要以日企为主。3）主芯片方面，或采用自研芯片，并且由于高算力需求，或采用芯片组的方式进行配置。4)交互方面，我们预计苹果新品够实现眼动追踪和手势追踪，并可脱离手柄支持手势识别，使得交互更加便捷自然，拓展传统交互方式；同时，或将支持动作捕捉和面部追踪，能够实现在虚拟世界中逼真的渲染用户的面部和全身，亦助力苹果拓展B 端市场。此外，我们梳理了2019 年以来苹果AR/VR 相关62 项专利，其中交互方面共39 项，占比63%，体现苹果对交互技术的重视。内容方面，苹果在沉浸式视频、VR 版视频会议多方面均有创新，持续丰富应用场景。我们预计苹果首款MR 2023 年内出货量有望达20-80 万台，后续苹果有望凭借其庞大用户基础以及软硬件一体化的能力，加速MR/AR 的发展，我们乐观看待其出货量增长趋势。
生态布局基于移动用户基础，构建硬件生态。苹果作为全球科技巨头，在移动设备端深耕多年，我们预计其后续推出MR 产品亦有望与其现有硬件和软件产生协同。1）硬件生态彭博社等表示苹果MR 预计能够作为Mac 的扩展显示屏，也能适配AirPods 产品。2）IOS 协同彭博社息显示苹果MR 预计会提供类似于iPhone的主界面以及应用程序图标，同时预计能支持iCloud和AirDrop等苹果生态功能。3）用户基础截至2023 年2 月，苹果目前在全球有超过20亿台活跃设备，2022 年iPhone/iPad/Mac/TWS 耳机/Apple Watch 销量为2.26亿（IDC）/6350 万（Techinsights）/2956 万（Strategy Analytics）/9144 万（Canalys，含Beats）/4490（Counterpoint）万台，具备庞大的用户基础。4）产业布局硬件上，苹果收购从事面部识别技术的Polar Rose、从事运动捕捉技术的PrimeSense、从事空间感知技术的Flyby Media 等公司；内容上，苹果收购了Metaio、Faceshift、Fabric Software、NextVR 和Spaces 等开发商，持续布局AR/VR 软硬件。
Apple MR 供应链苹果自研核心主芯片，国内供应链主要切入零部件及设备环节，收入弹性而言，高伟、长盈、兆威相对靠前。综合彭博社、The Information、映维网、、ETNews 等报道以及我们的调研交流，整体来看，我们预计苹果在核心控制芯片（如主芯片、音频芯片等）端和其他移动终端类似，仍将采用自研芯片形式；显示及光学方面，我们预计苹果采用索尼的MicroOLED 屏幕以及玉晶光/扬明光学的Pancake 镜头，索尼的cis 传感器，大立光的镜头等；国内供应链主要聚焦在零部件及设备环节，我们预计高伟电子切入供应其摄像头模组，兆威机电供应其瞳距调节模组，德赛电池供应其电池Pack 环节，鹏鼎控股、东山精密供应FPC，蓝思科技/长盈精密/歌尔股份/领益智造供应相关功能件及结构件，苏大维格供应衍射光学器件，博众精工/赛腾股份/智立方/杰普特/华兴源创/供应相关设备等。考虑到不同环节的单价差别，我们估算苹果MR 新品对高伟电子、长盈精密、兆威机电的收入弹性贡献相对较大。
风险因素下游需求不及预期；原材料价格波动及供给不足；技术创新不及预期；汇率波动；行业竞争加剧等。
投资策略2023 年内苹果有望推出MR 新品，亦是产业中最值得关注的产品之一，定位高端，价格预计在3000 美元左右。建议重点关注核心零组件供应商，包括高伟电子（相机模组）、兆威机电（传动模块）、长盈精密（结构件）、立讯精密（整机等）、东山精密（FPC）、鹏鼎控股（FPC）、德赛电池（电池Pack）、蓝思科技（结构件）、歌尔股份（结构件）、领益智造（结构件）、苏大维格（衍射光学器件）、博众精工（检测设备）、赛腾股份（检测设备）、智立方（检测设备）、杰普特（检测设备）、华兴源创（检测设备）等。
来源[中证券股份有限公司 徐涛/胡叶倩雯/梁楠] 日期2023-03-14
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电子行业VRAR跟踪专题苹果或年内发布MR产品 关注核心零...
据彭博社报道，苹果或在2023 年年内发布首款MR 产品。我们预计产品将在硬件端、内容端均有显著创新，建议重点关注核心零组件供应商。
Apple MR 新品硬件端创新或聚焦光学、显示、芯片、交互，内容端持续投入。
据彭博社报道，苹果有望在年内发布其首款MR 产品，售价或高达3000 美元，顶尖的硬件配置、创新的交互方式和优质的内容生态为其核心升级亮点。硬件方面，我们预计MR 新品将聚焦光学、显示、芯片、交互创新，显著改善佩戴舒适度和沉浸感1）光学方面，或采用3P Pancake 方案，能够实现当前Pancake中最大的120°视场角，有效提升用户的沉浸感。2）显示方面，或搭载高分辨率的Micro-OLED 屏幕，目前供应商主要以日企为主。3）主芯片方面，或采用自研芯片，并且由于高算力需求，或采用芯片组的方式进行配置。4)交互方面，我们预计苹果新品够实现眼动追踪和手势追踪，并可脱离手柄支持手势识别，使得交互更加便捷自然，拓展传统交互方式；同时，或将支持动作捕捉和面部追踪，能够实现在虚拟世界中逼真的渲染用户的面部和全身，亦助力苹果拓展B 端市场。此外，我们梳理了2019 年以来苹果AR/VR 相关62 项专利，其中交互方面共39 项，占比63%，体现苹果对交互技术的重视。内容方面，苹果在沉浸式视频、VR 版视频会议多方面均有创新，持续丰富应用场景。我们预计苹果首款MR 2023 年内出货量有望达20-80 万台，后续苹果有望凭借其庞大用户基础以及软硬件一体化的能力，加速MR/AR 的发展，我们乐观看待其出货量增长趋势。
生态布局基于移动用户基础，构建硬件生态。苹果作为全球科技巨头，在移动设备端深耕多年，我们预计其后续推出MR 产品亦有望与其现有硬件和软件产生协同。1）硬件生态彭博社等表示苹果MR 预计能够作为Mac 的扩展显示屏，也能适配AirPods 产品。2）IOS 协同彭博社息显示苹果MR 预计会提供类似于iPhone的主界面以及应用程序图标，同时预计能支持iCloud和AirDrop等苹果生态功能。3）用户基础截至2023 年2 月，苹果目前在全球有超过20亿台活跃设备，2022 年iPhone/iPad/Mac/TWS 耳机/Apple Watch 销量为2.26亿（IDC）/6350 万（Techinsights）/2956 万（Strategy Analytics）/9144 万（Canalys，含Beats）/4490（Counterpoint）万台，具备庞大的用户基础。4）产业布局硬件上，苹果收购从事面部识别技术的Polar Rose、从事运动捕捉技术的PrimeSense、从事空间感知技术的Flyby Media 等公司；内容上，苹果收购了Metaio、Faceshift、Fabric Software、NextVR 和Spaces 等开发商，持续布局AR/VR 软硬件。
Apple MR 供应链苹果自研核心主芯片，国内供应链主要切入零部件及设备环节，收入弹性而言，高伟、长盈、兆威相对靠前。综合彭博社、The Information、映维网、、ETNews 等报道以及我们的调研交流，整体来看，我们预计苹果在核心控制芯片（如主芯片、音频芯片等）端和其他移动终端类似，仍将采用自研芯片形式；显示及光学方面，我们预计苹果采用索尼的MicroOLED 屏幕以及玉晶光/扬明光学的Pancake 镜头，索尼的cis 传感器，大立光的镜头等；国内供应链主要聚焦在零部件及设备环节，我们预计高伟电子切入供应其摄像头模组，兆威机电供应其瞳距调节模组，德赛电池供应其电池Pack 环节，鹏鼎控股、东山精密供应FPC，蓝思科技/长盈精密/歌尔股份/领益智造供应相关功能件及结构件，苏大维格供应衍射光学器件，博众精工/赛腾股份/智立方/杰普特/华兴源创/供应相关设备等。考虑到不同环节的单价差别，我们估算苹果MR 新品对高伟电子、长盈精密、兆威机电的收入弹性贡献相对较大。
风险因素下游需求不及预期；原材料价格波动及供给不足；技术创新不及预期；汇率波动；行业竞争加剧等。
投资策略2023 年内苹果有望推出MR 新品，亦是产业中最值得关注的产品之一，定位高端，价格预计在3000 美元左右。建议重点关注核心零组件供应商，包括高伟电子（相机模组）、兆威机电（传动模块）、长盈精密（结构件）、立讯精密（整机等）、东山精密（FPC）、鹏鼎控股（FPC）、德赛电池（电池Pack）、蓝思科技（结构件）、歌尔股份（结构件）、领益智造（结构件）、苏大维格（衍射光学器件）、博众精工（检测设备）、赛腾股份（检测设备）、智立方（检测设备）、杰普特（检测设备）、华兴源创（检测设备）等。
来源[中证券股份有限公司 徐涛/胡叶倩雯/梁楠] 日期2023-03-14
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