浪荡而行
2021-12-30民生证券股份有限公司吕伟,蒋领对盛视科技进行研究并发布了研究报告《动态报告盛世之下,视佑国门》,本报告对盛视科技给出买入评级,当前股价为35.3元。
盛视科技(002990) 报告摘要 口岸息化向智慧口岸的依流平进 口岸息化建设将持续以“安全”为主轴,并呈现“高壁垒+定制化”特点。“安全”是我国围绕口岸建设的主轴,但由于边境口岸的多样性,不同的口岸又有着差异化的需求,致使行业同时存在“高壁垒+定制化”特征,因此对于其供应商选择而言,具备成熟、完善的标杆性项目是首要评判标准。 公司的发展历程即智慧口岸的缩影 深耕口岸市场二十载,“横纵布局”下的“浅层定制化”打破传统集成商模式。在口岸建设中,公司的“高度战略”体现于其“横纵布局”上即,纵向推陈出新,“以点带面”持续深化产品方阵;横向拓宽应用场景,并在基于行业理解下,实现软件侧的“浅层定制化”,以提升口岸解决方案的可复用性,这也正是公司近5年营收的年复合增长率达47%以上,及毛利率维持47%以上的关键。 空港业务下智慧航空口岸的“扩与建” 航空业是支撑我国经济发展的重点行业,疫情不改增长趋势。根据民用航空“十四五”发展规划显示,未来包括新建、续建以及改扩建。我们认为,随着我国对外开放的力度进一步加大,航空口岸数量将迎来增长,同步带动整体市场扩容,而公司作为行业龙头也将率先受益。根据测算,在悲观、中性和乐观的情况下,至2025年对应的空港业务增量空间或将分别达到4.23亿元/年、8.46亿元/年、14.81亿元/年。 投资建议 预计公司21-23年实现营收11.77/15.32/19.28亿元,实现归母净利润2.29/3.11/4.16亿元,当前市值对应22/23年PE分别为27/20倍。考虑到智慧口岸的特殊性,我们认为公司目前已具备明显的竞争优势,且已实现了向产品商的跃升。同时,综合考虑市场未来增量空间,我们认为公司成长空间广阔。首次覆盖,给予“推荐”评级。 风险提示 疫情反复的风险;数字化转型不及预期;项目定制化需求增高带来毛利率下降风险。
该股最近90天内共有1家机构给出评级,买入评级1家;证券之星估值分析工具显示,盛视科技(002990)好公司评级为4星,好价格评级为2星,估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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浪荡而行
民生证券给予盛视科技买入评级
2021-12-30民生证券股份有限公司吕伟,蒋领对盛视科技进行研究并发布了研究报告《动态报告盛世之下,视佑国门》,本报告对盛视科技给出买入评级,当前股价为35.3元。
盛视科技(002990) 报告摘要 口岸息化向智慧口岸的依流平进 口岸息化建设将持续以“安全”为主轴,并呈现“高壁垒+定制化”特点。“安全”是我国围绕口岸建设的主轴,但由于边境口岸的多样性,不同的口岸又有着差异化的需求,致使行业同时存在“高壁垒+定制化”特征,因此对于其供应商选择而言,具备成熟、完善的标杆性项目是首要评判标准。 公司的发展历程即智慧口岸的缩影 深耕口岸市场二十载,“横纵布局”下的“浅层定制化”打破传统集成商模式。在口岸建设中,公司的“高度战略”体现于其“横纵布局”上即,纵向推陈出新,“以点带面”持续深化产品方阵;横向拓宽应用场景,并在基于行业理解下,实现软件侧的“浅层定制化”,以提升口岸解决方案的可复用性,这也正是公司近5年营收的年复合增长率达47%以上,及毛利率维持47%以上的关键。 空港业务下智慧航空口岸的“扩与建” 航空业是支撑我国经济发展的重点行业,疫情不改增长趋势。根据民用航空“十四五”发展规划显示,未来包括新建、续建以及改扩建。我们认为,随着我国对外开放的力度进一步加大,航空口岸数量将迎来增长,同步带动整体市场扩容,而公司作为行业龙头也将率先受益。根据测算,在悲观、中性和乐观的情况下,至2025年对应的空港业务增量空间或将分别达到4.23亿元/年、8.46亿元/年、14.81亿元/年。 投资建议 预计公司21-23年实现营收11.77/15.32/19.28亿元,实现归母净利润2.29/3.11/4.16亿元,当前市值对应22/23年PE分别为27/20倍。考虑到智慧口岸的特殊性,我们认为公司目前已具备明显的竞争优势,且已实现了向产品商的跃升。同时,综合考虑市场未来增量空间,我们认为公司成长空间广阔。首次覆盖,给予“推荐”评级。 风险提示 疫情反复的风险;数字化转型不及预期;项目定制化需求增高带来毛利率下降风险。
该股最近90天内共有1家机构给出评级,买入评级1家;证券之星估值分析工具显示,盛视科技(002990)好公司评级为4星,好价格评级为2星,估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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