3月24日精装转债上市价格预测，中银转债申购

精装转债上市价格预测

精装转债将于3月24日上市交易，正股中天精装（002989）前一个交易日（3月23日）的收盘价为20.02元，转股价为23.52元，转股价值为85.12，转股价值一般。

公司概况

深圳中天精装股份有限公司现具备国家建筑装修装饰专业壹级资质及建筑装饰设计乙级资质。注册资本为人民币15140万元。已取得中国装饰百强企业中“住宅批量精装”细分市场领先优势。公司目前已具备年交付5万套以上精装房的施工能力,同时管理的项目可达170个。至2021年初,公司业务分布全国63个城市,并成功为万科、保利、融创、中海、龙湖、华润、招商、金茂、旭辉、美的等知名地产公司长期提供大规模的批量精装房设计与施工服务,并获得了客户和合作伙伴的高度认可,更铸就了值得赖的中天精装品牌。公司当前市值30.31亿，市盈率19.41，市净率1.80，净资产收益率7.02%。

公司主营业务范围

建筑装修装饰工程专业承包壹级(凭资质证书经营);建筑装饰设计乙级(凭资质证书经营);建筑材料的购销及其他国内贸易。

主要财务数据

2021年年报报告期内, 归属于上市公司股东的净利润为11000万元 -14000万元，同比下降41.75%-25.86%；扣除非经常性损益后的净利润为9400 万元– 12400 万元，同比下降45.48% -28.08%。公司业绩变动的主要原因如下1、国家对房地产行业宏观政策有所收紧，公司出于谨慎性考虑，计提用减值损失、合同资产减值损失有所增加；2、由于大宗材料价格有所上涨，致使公司工程材料成本整体有所增加。

精装转债的债券评级为AA-级，评级较好；发行规模为5.770亿，规模较小；股东配售率为56.97%，配售率较高；顶格申购单账户中签0.0238，中签率一般。

根据当前市场及可转债交易行情，精装转债在3月24日上市估计会有20%的溢价率，预计开盘价格为102.14。如果上市价格明显低于预期，可购入；如果在预期价格附近或高于预期价格，建议先观察为主。

中银转债申购

中银转债将于3月24日开启申购。

看公布的资料，中银转债的债券等级为AAA级，等级较好；发行规模为78.000亿，规模较大。转股价下修条件为“公司 A 股股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的 80%时”，下修条件严苛；无可转债回售条款。

正股{中国银河{601881}} 前一个交易日（3月23日）的收盘价为10.17元，转股价为10.24元，转股价值为99.32。转股价值较高。

中银转债的期限为6.000年，其到期可收到总金额为110元，将可转债作为纯债计算价值，假设年利率为4%，当前可转债的债券价值为86.93，纯债价值一般。

公司概况

中国银河证券股份有限公司,是中国证券行业领先的综合金融服务提供商。公司借助独特的历史、品牌和股东优势,行业内覆盖较广的营业网络和规模领先的客户群,以及综合全面的业务实力,为政府、企业、机构和个人提供智库咨询、财富管理、投资银行、投资管理、国际业务等综合金融服务。致力于成为在亚洲资本市场上领先的投资银行和具有系统重要性的证券业金融机构。公司当前1031亿，市盈率9.96，市净率1.04，净资产收益率12.04%。

公司主营业务范围

证券经纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券承销与保荐;证券自营;融资融券;证券投资基金代销;为期货公司提供中间介绍业务;代销金融产品;证券投资基金托管业务;保险兼业代理业务;销售贵金属制品。

主要财务数据

2021年，国内经济克服疫情影响、持续向好，资本市场蓬勃发展，公司经纪业务、自营投资、国际业务等各项业务发展良好、稳步增长。2021年，集团实现营业收入人民币358.79亿元，同比增长51.07%；实现归属于上市公司股东的净利润人民币103.49亿元，同比增长42.87%。目前，公司总体经营稳健，各项风险控制指标均符合《证券公司风险控制指标管理办法》要求。

风险提示市场风险、用风险、流动性风险、操作风险等。

中国银河股价走势图

中国银河近半年来股价处于震荡调整中，且近两个月有20%左右的调整幅度，股价近期大幅调整的风险较小。

根据当前行情，中银转债上市时预计会有35%的溢价，其预计上市价值为134.08元。

中银转债为AAA级转债，目前转股价值较高，正股盈利能力较强，纯债价值一般，建议顶格申购。