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能源IT隐形冠军，股价已回撤38%，有望受益储能的快速发展

作者：深沉者&
2022-03-23 22:01:17
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储能规划出台，但市场反响不好，是什么原因呢？（1）储能规划2021年开始就已经不断预热，没有预期差；（2）目前接受度比较高的电化学储能的主流技术是铅蓄电池和磷酸铁锂电池，但电池原材料太贵，老牌储能电池企业圣阳股份业绩也承压，而成本管控能力强的一线电池厂，其产能主要满足毛利率较高的动力电池，期待2023年钠离子电池实现量产，2022年密切关注磷酸铁锰锂技术是否能能实现加速推广（磷酸铁锰锂如能实现技术替代以及钠离子如期量产，2023年锰将供不应求）；（3）飞轮储能、压缩空气储能等新型储能方式，目前还不具备大规模推广应用的条件，目前储能的主力军还是抽水蓄能。储能是解决风力、光伏发电不稳定的有效途径之一，可以增强电网的稳定性，提高风光电的消纳能力。据光大证券预测，到2025年，我国储能投资市场空间将达到0.45万亿元，2030年增长到1.30万亿元左右，万亿市场空间，哪些企业能分一杯羹呢？

储能产业链较广，目前分析一只能源IT的隐形冠军，股价大幅回撤38%，目前在年线附近震荡整理，公司业务对标国电南瑞，另外公司还积极布局新能源，储能等新业务，已在电池储能的储能变流器PCS和能量管理系统EMS核心技术方面加大研发投入，目前EMS在工业园区项目储能领域中已应用，面对储能巨大增量市场，有望给公司带来业绩的增量弹性。叠加新能源电力建设明显加速，十四五配网在电网投资中的占比将从58%提升到60%以上，公司将从新能源和储能建设中充分受益，这家公司就是东方电子（000682）。

一、东方电子的基本情况

东方电子深耕电力自动化领域，产品和服务涵盖调度自动化、集控站、变电站保护及综合自动化、变电站智能辅助监控系统、配电自动化、配电一二次融合、网络安全装置、虚拟电厂、云化弹性调控平台、业务中台、综合能源、智能巡检系统、电力电子设备、电能表及计量系统等产品或全面解决方案，在全行业源-网-荷-储等各个环节形成了完整的产业链布局。

二、东方电子的核心竞争力

（1）推进数字化转型助力公司顺应行业变化，建立领先优势。公司一直从战略层面进行数字化企业建设和数字资产全生命周期管理，不断推进企业由产品化、自动化向平台化、智能化、互联化转型，在由息化向数字化升级过程中，积累了宝贵的经验和实施的路径。

（2）完整的产业链形成公司在能源行业数字化转型中领先的竞争力。公司拥有从发电、输电、变电、配电、用电等各环节的自动化产品及系统解决方案。在电力调度、变电站保护监控、配电、智能电表等方面具有完全自主的知识产权，产品、方案具备国际先进、国内领先的水平。调度/配电自动化主站、一二次融合配电设备、智能电表等产品以较高的市场占有率助力能源物联网及电力设备数字化、智能化的高质量发展。

三、东方电子的投资要点

（1）“十四五”电网投资加速。东方电子与国电南瑞，业务均覆盖发输变配用的全流程，以调度+配网为主，公司被称为智能电网小巨人。公司在配网、调度、智能电表领域份额居于行业前列。“双碳”驱动电网投资维持高位，南方电网十四五期间电网投资约 6700 亿元，较十三五期间 4400 亿元电网投资总额增长超 50%。配电网作为新能源消纳的支撑平台，有望成为电力系统建设的核心。看好公司在配网、调度建设的机遇。

（2）公司产品布局广泛，电网调度市场份额较高，还有提升空间。公司是国家电网七大配电主站供应商之一，目前公司在国网核心调度业务份额第二，仅次于国电南瑞南瑞，南网核心调度业务与南瑞并驾齐驱，足以证明公司电网核心技术在业内的竞争力。随着国网市场化改革的推进，公司有望提升在国网的份额。

（3）子公司威思顿在智能电表方面名列前茅，市场份额和技术领先。智能电表领先企业泛在物联网建设+疫情需求快速释放，智能电表迎来爆发式增长，子公司威思顿公司在国网统招连续六年保持三甲，2021年连续中标国家电网电能表项目，两批次合计中标金额约 7.9 亿元。2018-2019年智能电表迎来更换周期，受疫情影响，硬性更换需求被积压。2021年-至今，电表需求爆发式增长，国家电网单相智能电表同比增长28.25%，三相智能电表价格提升。而在2021-2026智能电表与用电息采集系统建设，有望带来总计超过2000亿元的市场需求。公司产品力卓越，技术实力持续领先；高压电能表入选冠军产品名单，同时是国内唯一一家提供数字式一二次融合柱上断路器方案的厂家。