1月13日研报精选1、预制菜（安井食品、千味央厨

1月13日研报精选

1、预制菜（安井食品、千味央厨、国联水产）①预制菜是近五年食品加工行业中发展最快的子行业之一，疫情背景下，餐饮业“向疫”前行，纷纷推销起预制品，盒马，叮咚买菜等新零售渠道兴起也加速了预制菜的消费普及；②国海证券薛玉虎看好在B端降本增效以及C端消费习惯变革的推动下，预计2026年预制菜行业规模有望超4000亿元，其中B端预制菜规模超3000亿元，C端预制菜规模超1000亿元；③目前行业刚刚起步，竞争格局极其分散，不同类型的参与者有各自的优劣势，传统速冻食品企业更有可能成为全国化龙头、专业预制菜企业深耕区域能成为小而美的企业、上游农牧水产品企业迎转型窗口期，有可能凭产品力诞生黑马；④风险因素行业门槛不高导致短期参与者过多风险、行业竞争加剧风险、行业渗透率的未来不确定性。

2、混动汽车（泉峰汽车、隆盛科技、菱电电控）①以比亚迪DMI为代表的新一代混动系统与上一代混动产品相比解决了亏电状态比油车更费油的核心短板，当前新一代混动可规避纯电汽车的消费痛点，可油可电，2022年有望迎来爆发；②国泰君安吴晓飞预计2022年-2025年混动行业增长速度有望超过纯电细分行业，透率有望从2021年的不足5%提升至2025年25%左右，2022-2025年复合增速达54%；③上市公司投资关注整车比亚迪、长城汽车、吉利汽车，增量零部件关注生产混动变速器齿轮的双环传动、混动变速器壳体的泉峰汽车、混动发动机EGR系统的隆盛科技与银轮股份、电机扁线线缆的精达股份、布局增程式发动机的东安动力、混动系统控制器产品的菱电电控等；④风险提示“双积分”政策实施力度不如预期，混动技术发展进度不达预期。

3、京北方（002987）①开源证券陈宝健看好银行IT具备高确定性和高景气度双重属性，根据中国通院数据，2020年六大国有大行IT投入增速为34.54%，远超其4.44%的收入增速，同时行业迎来数字人民币重要催化，未来在国有大行、股份行以及中小银行将产生大量的系统开发、测试、运维需求；②公司为银行等金融机构提供技术和外包服务，实现了对6家国有大行、12家股份行的全覆盖，在数字货币领域与六大行、招行以及两家第三方机构（6+1+2）均有合作，是介入数字人民币生态圈最广最全面的金融科技公司之一，2021年前三季度公司收入增速达40.3%，与银行IT投入增速匹配，验证行业景气度；③陈宝健预计公司2021-2023年归母净利润分别为2.69/3.67/4.88亿元，同比增长-2.6%/36.3%/33.2%，对应PE分别为31.9/23.4/17.5倍；④风险提示政策推进不及预期、银行IT投入不及预期、行业竞争加剧。

数字化转型是银行降本增效的必由之路，各银行在战略层面主动融入金融科技，由“科技赋能”升级至“科技引领”。此外，金融创新和数字人民币将带来大量的开发、测试、运维需求，银行IT具备高确定性和高景气度。

开源证券陈宝健最新覆盖银行IT领军企业京北方，公司为银行等金融机构提供技术和外包服务，实现了对6家国有大行、12家股份行的全覆盖。

在数字货币领域，公司与国有大型商业银行均有合作，覆盖核心系统外围渠道、互联互通、数字钱包应用、第三方支付、核心账簿、核算管理、运营管理等多个方面。此外，数字货币是区块链技术的应用之一，公司持续在区块链领域深耕细作多年，已经孵化出区块链相关产品，并形成多项自主知识产权。

陈宝健预计公司2021-2023年归母净利润分别为2.69/3.67/4.88亿元，同比增长-2.6%/36.3%/33.2%，对应PE分别为31.9/23.4/17.5倍。

4、华安鑫创精要

①公司具备备液晶中控屏、仪表屏等座舱显示硬件产品的核心底层系统开发能力，已能够提供ARHUD、疲劳驾驶系统等完整解决方案，已配套长城哈弗H6和吉利博越等试产热销车型；

②目前公司在汽车产业链中属于Tier2级别，为产业链下游的Tier1企业提供复杂屏显模组，但随着产业链变革，公司整合上、下游资源，已吸引了业内屏厂京东方、深天马等头部企业展开合作，有望切入Tier1领域；

③东北证券王凤华认为公司通过与龙头屏厂的强强联合，伴随着明年Tier1项目的集中落地，公司业绩有望爆发增长，预测公司2021-2023年营业收入分别为9.56/11/14.52亿元，归母净利润分别为0.82/1.17/2.31亿元，分别同比增长16.79%/42.15%/97.65%，首次覆盖，给予“买入”评级；

④风险提示汽车销量不及预期、产业竞争加剧、毛利率下滑等。

智能汽车是新兴赛道中少数不受供给因素影响的高成长赛道，市场普遍较为看好。今日东北证券王凤华覆盖了一家新的智能座舱公司华安鑫创。

公司当前具备备液晶中控屏、仪表屏等座舱显示硬件产品的核心底层系统开发能力，已能够提供ARHUD、疲劳驾驶系统等完整解决方案，已经配套长城哈弗H6和吉利博越等试产热销车型。更难得的是，公司联合深天马、京东方，后续有望成为车厂Tier1的智能座舱供应商。

王凤华预测公司2021-2023年营业收入分别为9.56/11/14.52亿元，归母净利润分别为0.82/1.17/2.31亿元，分别同比增长16.79%/42.15%/97.65%，首次覆盖，给予“买入”评级。