博杰股份8月30日接受机构调研，西部证券、仁桥资产等2家机构参与

2022年9月1日博杰股份（002975）发布公告称公司于2022年8月30日接受机构调研，西部证券俞能飞 卢大炜 李启文、仁桥资产李晓青参与。

具体内容如下

问公司半年报的毛利率净利率都略有下滑，分季度来看，二季度毛利率是回升的，但净利率有一点下滑，主要是哪些因素导致的？

答毛利率略有下滑，主要是产品结构变化导致的。而净利率最主要的影响因素在研发费用和管理费用上的投入。

公司这两年一直在重点突破上述两方面，一是在管理效率的提升；二是在产品和技术的延伸，表现在研发费用投入有比较大的增长，其中主要是人员工资；另外公司也积极在市场上寻找新的技术方向，为未来中长期的业绩做布局，所以短期内会影响公司的净利润。

问增长 20%的在手订单构成结构大概是怎样的？

答最主要的拉动因素是大数据云服务 ICT 设备业务的增长。

问公司新能源汽车、半导体和电子元器件业务的订单大概是平稳的情况吗？

答新能源汽车的订单目前呈现是快速增长的态势，但它相对总量小，所以对整体在手订单的规模影响比较小。

目前 MLCC 下游市场的客户需求有一些波动，导致交付延迟较明显，这是需要提醒投资人去关注和留意的风险事项。

问上半年疫情反复影响公司拿订单和交付，从全年来看，公司订单的预期增长是否会明显好于上半年？

答外部环境的快速变化使得我们很难去判断。上半年来看，公司在手订单的确已经呈现比较好的增长态势，我们也希望全年业绩能有比较稳健的表现。

问公司现有和未来 2~3 年的产能布局情况？

答公司现有园区产能基本饱和，目前公司在成都、苏州都设有工厂，另外 IPO 募投项目珠海洪湾新工厂也即将投入使用，可以有效支撑新增订单。

除此之外，公司在海外如越南、墨西哥设有小的产能布局，主要是为了开拓海外市场以及近距离的贴近客户的交流及交付需求，目前这两个海外的工厂布局今年上半年刚落成，还处在积累期和爬坡期。

问公司目前主要在配合哪些客户做 AR/VR 设备开发？

答大家所了解的 R/VR 设备的国内、国际几个大厂，公司目前都在业务接洽当中。

问大数据云服务业务上半年增速 70%，后续业务增速的可持续性如何？

答公司判断大数据云服务市场会是持续稳步向上的趋势。对公司而言，在订单选择的策略上会确保客户质量，保证毛利率和净利率，努力保持增长的趋势。

问公司在新能源汽车业务做的测试检测设备主要是针对哪些生产环节？

答新能源汽车业务增长逻辑主要由于新能源汽车智能化电动化水平提升，汽车 PCB 板需求相应增加，对公司业务需求也在整体增加。

除此之外，公司也在做除检测和测试以外的自动化设备，针对车载摄像头等智能硬件的生产需求去做一些布局。

问公司有直接与整车厂进行合作吗？

答目前公司主要与整车厂和 TIER1 都有合作，新能源汽车业务作为一个新兴的切入业务，与一级供应商合作对于公司的风险会更可控，而且对应的产品实用性、通用性会更强，这也是公司早期阶段平衡业务与风险的策略和手段。

问消费电子业务的下游客户出新产品，大概会前多久向公司下订单？

答大概分三种情况，一种是属于全新的产品，全新产品的导入周期会比较长，基本上是从小样开始到量产，大概需要 6~8 个月，然后到大规模适配，大概需要 2~3 个月。如果从全新产品它的生命周期来看，最早的订单会提前一年。

第二种情况是现有产品的复制，大概需要 2~3 个月；第三种情况是临时的一些变化或者升级节点，大概需要 1~3 个月。

问客户使用的大数据云服务设备，什么情况下会涉及到公司设备的更换？

答大数据云服务业务硬件产品测试相关产品

ICT 产品当客户的服务器、网络交换器等产品升级换代时 ICT 产品需要同步更新。FT 功能测试产品当客户的服务器、网络交换器等产品升级换代时，如果不是平台类的 FT 功能测试产品，需要产品同步升级换代。如果是平台类的 FT 功能测试产品，则不需要更换整个平台，FT 产品只需同步升级相关模组。如果不是平台类的 FT 功能测试产品，需要产品同步升级换代。

问去年全球出货 5亿部 5g手机，这对应到检测设备上大概是多大的市场空间？

答目前从测试的功能与工序的角度来说，5G 毫米波的测试需求量会比4G 测试需求量大，但客户会不断优化测试工序及发展新的测试方法，在测试质量与效率上找到更好的平衡点。

问公司有布局半导体封测设备，请公司主要是做哪些类型的产品？

答公司在半导体设备的布局主要是在检测领域和封测分选领域，结合公司原有的设备优势来进行研发，实现更优的解决方案。除此之外，公司也主要沿着半导体后道制程的需求去布局，通过自主研发或对外投资去落实。

整体上公司的目标希望能形成具有核心壁垒的能力，同时基于公司现有能力赋能原则上，在研发能力、供应链能力、市场能力任一端公司可以赋能的情况下，寻找相关标的。

博杰股份主营业务工业自动化设备与配件的研发、生产、销售及相关技术服务

博杰股份2022中报显示，公司主营收入5.25亿元，同比下降3.76%；归母净利润8258.12万元，同比下降18.99%；扣非净利润6898.48万元，同比下降25.67%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入2.63亿元，同比上升19.77%；单季度归母净利润3654.93万元，同比上升72.71%；单季度扣非净利润3533.68万元，同比上升106.86%；负债率35.02%，投资收益927.49万元，财务费用-479.07万元，毛利率45.94%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，博杰股份（002975）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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