5月刚过，A股有1427家上市公司在并购

根据目前的监管政策走向（提高上市门槛、打击财务造假、加速在市出清、鼓励开展并购）和美国资本市场的先发经验国内IPO融资的机会下降、IPO退出的机会也会减少。可能出现的趋势是，PE融资成为主流融资渠道、并购交易成为主要退出方式要逐渐活跃起来。（美国上市公司的消失与PE融资、并购交易的兴起）。

PE融资领域，国资和财政为PE/VC主要（80%左右）资金来源，引导基金和国资基金不断刷新新的募资规模，由于资金来源的属性，这些基金有着中国的特色和要求，即招商引资、地方主义、不敢领投（国资基金）、复杂冗长（引导基金）、非市场化（有的，部分）。

并购交易领域，今年以来，随着监管层和市场各方多措并举活跃并购重组市场，A股市场并购案例接连落地。据数据统计显示，按首日公告日计，截至5月31日，年内A股市场共发布1950单并购计划，涉及1427家上市公司。其中，429单实施完成，1499单正在进行，22单失败。目前，A股并购市场中，产业并购成市场主流，以通、电子设备、计算机为代表的科技产业并购逐渐活跃，国有控股上市公司已成并购主力。（证券日报）

但并购也不是一下子就能够被“吹”起来。（三大原因，让半导体并购火不起来）、（并购大潮，2024年并不汹涌）

宏观，与我们交易的机会有关系，也与我们交易的机会没有关系。关系在于我们自身有多硬，手中掌握了多少有质量的可控的并购标的和真实需求，我们有多专业和敬业，和有多少深度任的合作方。

上市公司并购需求1

并购方广电计量（002967.SZ）

目标行业与产品高端检测

并购的逻辑广电计量称，公司未来并购重点工作，主要围绕现有能力作补充并购，打造高端客户的同心多元化。通过拓新式并购与整合，打造一批具备独立发展条件的战略性产业板块；通过补强式并购，拓展医疗器械、大飞机、核电、新能源、集成电路等高端检测能力。

解读一下，广电计量并购的核心逻辑是客人在桌上，要开展补强现有能力的补充并购，给桌上的客户上新菜品、上更好的菜，比较容易实现协同和增值，风险相对下、整合起来相对容易。

那么上什么好菜品呢。

广电计量说，开展补强式并购，拓展医疗器械、大飞机、核电、新能源、集成电路等高端检测能力，注意是高端检测类标的。

广电计量又说，通过拓新式并购与整合，打造一批具备独立发展条件的战略性产业板块。

上市公司并购需求2

并购方立讯精密（002475.SZ）

目标行业公司并购主要关注在汽车、通讯、医疗等相关产业；

并购的逻辑主要服务于海内外头部品牌客户，立讯精密的头部品牌客户是谁呢，苹果、华为等，客户要什么，自己缺什么，就买什么。

顺便说一句，立讯精密过去的并购主要是围绕大客户苹果进行，自上市以来开展并购交易不下20次，逻辑清晰，谁是苹果某部件大供应商买谁。那么，AI手机要来了，围绕AI的并购也必不可少，而且是硬件估计会优先得到考虑，这符合立讯精密的逻辑。

随着并购的活跃，尤其是对于国有企业而言，相比于横向并购、垂直一体化并购，同心圆并购是另外一种市场逻辑的并购，围绕核心客户的需求展开，要横向就横向，要垂直就垂直，只要掌握好了客人的需求，按需并购，这样的并购，风险相对小，尤其是同心圆横向并购的风险可能会更小。当然，收益是风险的对价。

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