中泰证券给予苏州银行增持评级

2022-01-17中泰证券股份有限公司戴志锋,邓美君,贾靖对苏州银行进行研究并发布了研究报告《苏州银行2021年业绩快报 存贷高增，资产质量稳定向好，业绩向上趋势不变》，本报告对苏州银行给出增持评级，当前股价为6.9元。

　　苏州银行(002966)　　投资要点　　快报综述 1、 归母净利润同比增速超过 20%。 营收端增速平稳向上，同比增速 4.5%。净利润继续维持上行趋势，在拨备计提力度保持平稳的背景下，归母净利润同比增速 20.6%。 2、 贷款稳定高增，存款增速边际走阔，结构优化。 贷款环比增 2.0%， 全年同比增 13.7%；贷款占比总资产环比 3季度提升 0.3pct 至 47.2%，资产结构平稳优化。 存款 4Q 环比增 1.9%，全年同比增速 11.3%。存款占比总负债比例保持稳定。 3、 资产质量环比改善，安全边际进一步提高。 不良率环比下行 6bp 至 1.11%， 为 2014 年底以来的最优水平。 拨覆率 2021 年为 423.6%，环比 3Q 提升 13.2pct。拨贷比 4.70%，环比 3Q 下降 10bp。　　投资建议 公司 2021E、 2022E PB 0.71X/0.65X； PE 7.37X/6.96X（城商行 PB 0.81X/0.72X； PE 7.04X/6.25X）， 公司深耕苏州，事业部构架独具特色。依托市民卡主办行资格打造完善的惠民体系，获得稳定的零售客群，零售战略继续深化。中间业务展现良好的发展势头，代客理财等业务收入增速较快。资产质量保持优异，不良率稳步下降，未来资产质量压力减弱，安全边际高。未来转型值得关注，建议保持跟踪。　　 注 根据业绩快报，我们微调盈利预测，预计 2022-2023 年营收和归母净利润为 125.43/144.50 亿、 32.85/37.35 亿（前值为 130.44/150.22 亿、34.69/39.48 亿）。　　风险提示 宏观经济面临下行压力，银行业绩经营不及预期

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为10.07；证券之星估值分析工具显示，苏州银行（002966）好公司评级为2.5星，好价格评级为4星，估值综合评级为3.5星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)