被严重低估的锂电池叠片技术，科瑞技术有望迎来价值重估！

近期催化，2022年5月20日，比亚迪发布海洋系列第二款车型——海豹，共推出四个版本，综合补贴后售价21.28-28.98万元。

比亚迪靠着刀片电池逆袭，刀片电池就是叠片技术，龙头比亚迪增速极快，中航锂电、蜂巢等二线电池厂专注于这个赛道，叠片技术靠着安全性能、能量密度、快充效率等优势，未来将会替代卷绕技术，成为电池的主流工艺路径。

锂电池行业处于技术趋势的拐点，叠片电池技术在资本市场还没有充分预期，未来几年叠片技术将迎来超级增长。目前来看市场还没有认知到叠片技术的爆发性。电池龙头企业也有可能实现卷绕到叠片的技术切换，技术方向将大超市场预期。

10倍股德新交运受益于叠片锂电电池行业的快速发展，深度绑定比亚迪、ATL等优质客户，未来增长空间广阔。公司高精密裁切模具产品的毛刺指标可达到Va/Vb≤10μm，3C电池极片毛刺可做到≤5μm；公司产品寿命和精度达到国际一线水平。CTC大趋势下叠片工艺市占率有望提升，目前叠片模具全球市场规模约20亿元，2025年有望达到70亿元。

全球头部动力电池玩家多选择叠片路线，叠片渗透率将不断提升。根据高工锂电2021年全球动力电池装机量排名前十为宁德时代、比亚迪、LG新能源、松下等，其中布局软包路线的LG新能源、SKI等中段工艺为叠片；长薄化方形路线的比亚迪（刀片）、蜂巢能源（短刀）、中创新航（全极耳叠片电池和One-stop Bettery）也采用叠片工艺，远景动力的部分方形也选用了叠片路线。中段叠片工艺的动力电池厂均有较大规模扩产规划，将带动叠片设备需求。

叠片为中段核心环节，软包&长薄化方形电池带动叠片机需求。卷绕/叠片为锂电池中段电芯装配工序核心环节。相较于卷绕工艺，叠片形成的电池具有更高的能量密度、更稳定内部结构、更高安全性和更长循环寿命等优点，但面临效率低、设备投资额较高等痛点。随着我国优秀叠片机厂商加大研发以持续提升叠片机效率、国产叠片机放量实现降本，叠片工艺的低效率、高成本问题有望得到解决。

目前叠片机仍处于技术迭代期，我国设备商新老玩家均积极布局目前叠片机的Z字切叠一体机成为发展趋势，且效率不断提升。

科瑞技术专注于自动化技术在先进制造领域的跨行业应用，目前重点围绕3+N战略规划，针对移动终端、新能源、精密零部件与模具三大板块积极开展业务拓展，重点关注新能源锂电业务发展。

公司收购鼎力智能，打造锂电中后段解决方案供应商。公司的新能源业务定位于锂电制造设备行业中后段解决方案提供商，聚焦新能源电池行业龙头企业，是裸电芯制作和电芯装配段设备的领先供应商之一。鼎力智能是一家专业从事锂电池充放电智能化测试设备的集设计、研发、生产、销售和技术服务为一体的高新科技企业，是行业内少数可同时为各类型动力电池（圆柱、软包、方形锂电池）提供锂电池后处理工序全套整线解决方案的供应商。鼎力智能产品聚焦锂离子电池生产后处理工序，包含化成/分容设备、电压内阻测试设备、分选设备等核心设备，能为客户提供高端装备和工厂自动化生产线整体解决方案。收购鼎力智能将有利于补齐公司在锂电池中后段的整体解决方案能力。

未来，新能源业务将持续驱动公司收入增长。2021年，随着公司成功收购鼎力智能，公司在锂电池中后段设备的布局得以进一步完善。目前，公司现有核心产品包括叠片机、电芯装配设备以及化成分容设备，已完成锂电中后段的整线布局，且已向宁德时代、蜂巢能源、亿纬锂能等头部客户形成设备销售。截至2021年底，公司新能源锂电设备业务在手订单合计超过18亿元，预计2022年新能源业务占比仍将进一步提升。