新乳业控股股东累计减持277.11万张新乳转债

企业预警通1228债市早报

01 债市要闻

【央行稳步推进债券市场改革开放】

央行工作会议指出，不断深化金融改革。推动出台金融基础设施监管办法。稳步推进债券市场改革开放。进一步完善货币、票据、黄金、衍生品等市场管理制度。实施好存款保险制度。支持相关部门和地方政府因地制宜、分类推动农村用社改革。稳步提高人民币国际化水平。加强对香港人民币离岸中心建设的支持力度，推动人民币离岸市场健康发展。

【2022年专项债拟发行已开启  监管部门再提四项要求】

2022年专项债拟发行已开启。据21世纪记者梳理，截至12月26日，12个省市已披露2022年地方政府债券发行计划，一季度地方政府债券拟发行金额超6000亿元。目前监管部门已将专项债项目清单反馈至地方。监管部门最新提出四项要求，以推动明年一季度和上半年形成的实物工作量大幅增长。

【财政部2022年持续防范化解地方政府隐性债务风险】

2021年全国财政工作视频会议在北京召开。会议要求，2022年持续防范化解地方政府隐性债务风险，对化债不实、新增隐性债务的要严肃问责，完善防范化解隐性债务风险长效机制;推动财力向基层倾斜，继续用好财政资金直达机制，有效防范基层财政运行风险;配合防范化解金融风险。

【2021违约规模1621亿元较去年下降  明年利率中枢有望下移】

根据数据统计，截至目前今年已经有71家主体，193只债券出现违约，涉及规模1621.39亿元，相比去年出现家数增多，规模减少的情况。进入2022年，债券市场面临着多空交织的复杂环境。从发行端看，不少分析认为，用分化或进一步加剧，房地产和城投企业的潜在用风险是债市最受关注的两大领域。

【年内A股可转债发行规模达2820亿元，银行类占比近四成】

据统计，截至12月27日，年内共有117只可转债发行，同比减少46%;可转债发行规模达2820亿元，同比增长2.73%。其中5只银行可转债规模达1100亿元，占总规模的39.36%;分别为兴业转债500亿元、南银转债200亿元、上银转债200亿元、杭银转债150亿元、苏行转债50亿元。

02 国内市场动态

【银行间债券市场回购利率整体上行】

12月27日(周一)，全国银行间债券市场结算总量为44,246.04亿元，较上日下降5.06%，交易结算总笔数为20,996笔。其中，质押式回购38,942.81亿元，买断式回购205.35亿元，现券交易4,783.43亿元，债券借贷314.45亿元。银行间债券市场回购利率整体上行，其中，7天回购利率上行4.7bp至2.059%。当日人民银行以利率招标方式开展了期限为7天的逆回购操作，中标利率为2.20%，交易量为500亿元。

【跨年资金利率跳涨  债市涨势受阻】

12月27日，在央行货币政策例会再次释放暖风后，现券期货早盘一度走强，但午后国债期货一波快速跳水，乐观情绪减退后，现券收益率降幅也缩窄。国债期货冲高回落小幅收涨;银行间主要利率债普遍下行，中短券表现略好;地产债走势整体偏暖多数收涨，“20时代05”涨超11%;年内资金依旧宽松，但跨年结构性压力犹存，银存间7天质押式回购加权利率升逾50bp至2.41%附近，交易所回购利率盘中更是高至6%上方。

【资金面市场年底起微澜  GC007最高年化6%】

12月27日，反映银行间资金面情况的主要指标DR007最高升至3.2%，较政策基准利率有所上行。而反映非银机构流动性的交易所国债逆回购，各期限利率出现整体上行，GC007最高升至6%，接近今年2月份以来的高点。为应对可能存在的年末流动性波动，央行已在公开市场开始加量操作逆回购，12月27日实现净投放400亿元，呵护意味浓厚。

【成都银行证监会核准发行80亿元可转债】

12月27日晚间发布公告称，成都银行股份有限公司于2021年12月27日收到证监会出具的《关于核准成都银行股份有限公司公开发行可转换公司债券的批复》，就公司公开发行A股可转换公司债券事项批复如下核准公司向社会公开发行面值总额80亿元可转换公司债券，期限6年。

【达地产拟申报发行不超200亿元债务类融资产品】

达地产公告，为拓宽公司的融资渠道，改善公司债务结构，实现可持续发展，公司根据未来几年的战略发展规划和融资需求，按照相关规定，董事会同意公司及下属公司申报发行不超过人民币200亿元的债务类融资产品。

03 国际市场动态

【美国债市国债收盘涨跌互见曲线趋平】

美国国债周一收盘涨跌互见，收益率曲线趋平。560亿美元2年期国债发行中标收益率高于发行前收益率，而间接投标者获得份额接近创纪录水平。市场对当天唯一的经济数据——弱于预期的达拉斯联储12月制造业指数——反应不大。短期国债收益率升高1至2个基点，10年期收益率下跌1.5个基点，30年期收益率下跌2.4个基点；2s10s和5s30s收窄约3个基点，2s10s逼近美联储12月15日会后达到的年内低点。

【机构分析通胀担忧挥之不去，美国国债收益率下跌】

长期国债收益率在上周强劲上涨后逐渐下降。这一走势通常预示着市场的风险厌恶情绪，但年底最后一周的交易量往往低于日常水平，可能会扭转市场趋势。上周，因为奥密克戎变异株感染潮的破坏性似乎没有之前担心的那么大，市场预期有所改善，但通胀担忧依然存在，食品制造商们表示将在2022年上半年提高物价。随着就业水平的上升，许多经济学家预计通胀将迫使美联储加大加息幅度。

【美国财政部拍卖三个月期国债】

美国财政部拍卖三个月期国债，得标利率0.085%（前次为0.075%），投标倍数3.02（前次为2.65）。拍卖六个月期国债，得标利率0.210%（前次为0.160%），投标倍数2.91（前次为2.85）。

【欧洲债市在圣诞节后首日交投清淡，日内整体大体持平】

周一（12月27日）欧市尾盘，德国10年期国债收益率涨0.7个基点，报-0.243%，盘中交投于-0.251%至-0.223%区间。法国10年期国债收益率涨0.8个基点，报0.128%。英国债市休市。意大利10年期国债收益率涨1.0个基点，报1.123%。西班牙10年期国债收益率涨0.7个基点，报0.515%。希腊10年期国债收益率涨0.2个基点，报1.342%。

04 机构视点

【中保诚预计短期利率债收益率仍将以低位窄幅震荡为主】

中保诚基金表示，总体看，短期国内疫情有所抬头、地产仍趋于下行、国内稳增长压力较大，工业品价格明显降温，稳增长诉求下货币政策将整体保持宽松，均有利于债市，但货币财政政策发力时间点前置，将显著降低经济失速风险，也制约了利率进一步下行的空间，预计短期利率债收益率仍将以低位窄幅震荡为主，重点关注跨年资金面情况。

【广发证券预计2022年提前下达专项债限额】

回顾历史，2019年、2020年提前批额度下达后，在3个月内基本发完，且在提前额度下达后的1-2个月达到发行高点。2021年3月初提前批下达，在8月才发完，经历了约6个月，主要是由于2021年专项债监管严格、8月之前新增专项债发行较慢。广发证券首席固收分析师刘郁表示，在“提前下达额度尽快形成实物工作量”的要求下，预计2022年提前下达专项债限额，更接近2019年、2020年提前批发行情况，在限额下达后的3个月内基本发行完毕。

05 债市负面

【远高实业公司收到上交所纪律处分决定书】

宁夏远高实业集团有限公司公告，公司未能按时披露2021年中期报告，根据有关规定，上海证券交易所做出如下纪律处分决定对宁夏远高实业集团有限公司及时任相关负责人高红明、高远予以公开谴责。

【六项违法违规!  6000亿重庆银行被罚超400万!】

12月27日，重庆银保监局网站公布处罚决定，因涉贷资金被挪用、理财财产品期限错配、掩盖风险、“假按揭”贷款等违法违规行为，重庆银行股份有限公司合计被罚430万元。

【主要银行账户被冻结  ST花王触发其他风险警示情形】

花王生态工程股份有限公司公告，公司主要银行账户被冻结2981.9万元，占最近一期审计报告货币资金金额17.29%，触发其他风险警示情形。本次叠加其他风险警示，公司股票简称仍为“ST花王”，股票不停牌。

【“16桂金投债02”持有人会议通过相关提前偿还议案】

广西北部湾银行股份有限公司南宁分行公告，“16桂金投债02”持有人会议已召开，审议表决通过了《关于豁免本次债券持有人会议提前15日发出会议通知的议案》和《关于提前偿还2016年广西金融投资集团有限公司公司债券(品种二)本息的议案》。

【新乳业控股股东累计减持277.11万张新乳转债】

新乳业公告，12月15日至12月24日期间，公司控股股东Universal Dairy减持新乳转债共计103.01万张，占公司可转换公司债券发行总量的14.35%。截止2021年12月24日，Universal Dairy累计减持新乳转债共计277.12万张，占公司可转换公司债券发行总量的38.60%。

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