新股：新农股份 002942 的简析

本有一只新股：新农股份 002942。本有上市公司介绍和简单财务数据。

一、公司概况

二、主营业务

公司主营业务为化学农药药、制剂及精细化工中间体的研发、生产和销售。公司主要产品为三唑磷、毒死蜱、噻唑锌等药及制剂产品，以及乙基氯化物、N-（1-乙基丙基)-3,4-二甲基苯胺、苯肼及苯肼盐、1,3-环己二酮等中间体产品。其主要用途如下：

报告期内，公司产品按照产品构成的主营业务收入情况如下：

三、行业分析

上游：中间体、药生产所需料最主要来源于石油和化工产品，一般均能获得稳定的大批量供应，石油和化工产品价格波动直接影响中间体、药的生产成本。制剂主要以药为材料进行加工与复配，同时制剂水基化的推广减少了对化学有机溶剂的需求，因而相对药生产而言，制剂的生产成本受石油化工产品价格波动影响相对较小。

下游：农业是农药行业的下游行业，是农药的主要应用领域。

行业分析：农药包括药和制剂。农药制剂由农药药和农药助剂制成，其中农药药起主要作用，分为有效成分或活性成分。制剂可以分为乳油、悬浮剂、水乳剂和微乳剂、可湿性粉剂、水性化剂型及水分散粒剂等。

全球农药行业：根据 Phillips McDougall 的统计数据，2016 年按分销商水平计，全球作物用农药市场实现销售额 499.20 亿美元。

经过几十年的激烈竞争与兼并重组，世界农药行业已呈现寡头垄断的竞争格局。以先正达、拜耳、巴斯夫、陶氏益农、孟山都和杜邦为代表的六大公司构成世界农药产业的第一集团，占据全球 60%以上的农药市场份额。

我国农药行业：近年来我国农药工业快速发展，已形成了包括科研开发、药生产、制剂加工、材料及中间体配套较为完整的农药工业体系，农药的生产能力与产量已处于世界前列。据 wind 资讯统计，2016 年我国化学农药药产量 377.8 万吨，销量 360.26 万吨，2000 年-2016 年我国农药药产量复合增长率为 11.65%。

近年来，我国农药出口量逐年增长，目前已成为世界主要的农药出口国。目前我国农药出口基本覆盖了全球农药市场，涉及 180 多个国家和地区，成为全球农药出口数量第一大国。发达国家农药企业受环保和生产成本等因素影响，农药产能一直在向外转移，我国农药企业在料配套、资源（能源、水）、劳动力成本等方面具有较强的综合优势，从而成为最主要的产能转移承接者。我国农药出口以药为主，制剂产品占比较低，药出口有较强优势，制剂多销往经济较落后的国家。

2016 年，我国农药进出口数量分别为 8.4 万吨和 140.1 万吨；进出口金额分别为 7.49 亿美元和 35.46 亿美元。2008 年至 2016 年，我国农药出口金额总体保持稳定增长趋势。

市占率：2014 年-2016 年我国农药行业的销售额分别为 3,008.41 亿元、3,107.20 亿元和 3,308.67 亿元，以此计算，公司 2014-2016 年的市场占有率分别为 0.18%、0.17%和 0.18%。

四、财务状况

业绩情况：2015-2018年1-6月，公司的营业总收入为53,697.51万元、59,935.76万元、80,833.24万元、52,504.87万元，2015-2017年的年均复合增长率为22.69%；归母净利润为3,758.66万元、3,886.93万元、7,601.70万元、8,743.84万元 ，2015-2017年的年均复合增长率为42.21%。2016年公司营业收入增长主要因为2016 年开拓了乙基氯化物、苯肼及苯肼盐的国内市场，中间体收入大幅增加；同时由于噻唑锌制剂产量提升，制剂的增幅也较大；2017年增长因为环保核和行业的回暖，公司各主要产品量价齐升，推动公司整体收入大幅上涨。

毛利率分析：2015-2017年，公司的综合毛利率为27.49%、25.76%、29.47% 。

应收账款：

费用：

现金流：

五、募集资金用途

小结

公司为高新技术企业，浙江省高新技术研究开发中心、浙江省企业技术中心、浙江省专利示范企业、浙江省创新型试企业，2010 年 8 月，被人力资源和社会保障部、全国博士后管委会核准设立博士后科研工作站。2005 年，公司所申请的“年产 3000 吨高质量毒死蜱技术开发与应用”被国务院授予国家科学技术进步二等奖；2015 年，公司“噻唑锌杀菌剂的创制开发项目”、“磺草酮的清洁生产技术项目”先后被国家科技部列入国家“十二五”重大科技支撑计划项目；2016 年，公司所申请的“噻二唑类金属络合物及其制备方法和用途”（专利号ZL00132119.6）专利被国家知识产权局和世界知识产权组织授予“中国专利金奖”；2018 年 4 月，公司“安全高效杀菌剂噻唑锌的创制开发与应用”获浙江省科学技术进步一等奖。

公司凭借过硬的产品质量，赢得了良好的市场声誉，2012 年 2 月公司被认定为“浙江省知名商号”。 2011 年-2018 年，公司连续八年被评为“中国农药百强企业”。

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