机构从2016年就开始率先提出A股市场中的“核心资

机构从2016年就开始率先提出A股市场中的“核心资产”的概念。

从宏观经济层面来说，核心资产是在整个国民经济中占有最重要地位的行业企业；从企业层面来说，是拥有持续性创造超额收益或竞争优势的企业；从二级市场层面来说，核心资产就是全市场中，最具成长性或竞争优势的代表。

站在当前时，核心资产的长牛仍将存续。过去40年中国经济的高速发展已经沉淀了一批各行各业的优质核心资产，未来更是有望进一步成为全球顶级公司，吸引不仅国内资金，甚至全球资金的配置。

1、【鹏鼎控股(002938)、股吧】

国际领先的PCB行业龙头。

鹏鼎控股是全球第一大PCB（印制电路板）生产商，公司拥有包括FPC（柔性电路板）、SLP、RPBC、HDI等多种类型的PCB产品，可以满足客户的多样化需求。

目前全球FPC行业市场规模达到约120亿美元，行业集中度高，前五名市场份额达到76%，其中鹏鼎控股的份额达到25%。随着通、消费电子、汽车电子等新应用领域不断涌现，FPC行业规模有望持续扩大，行业龙头有望持续受益。

2、【立讯精密(002475)、股吧】

连接器行业绝对龙头。

公司从做连接器起家，具备多年的精密制造经验，围绕精密制造不断横向扩张，现已形成包括消费电子、通和汽车电子在内的三条业务主线。

全球连接器50强，公司位列第8，是前10名唯一的大陆公司，比肩国际一流仍有充分成长空间。消费电子业务紧跟国际大客户，立足前沿市场需求，以精密制造能力为依托，具备低成本高质量快速量产能力。

3、【蓝思科技(300433)、股吧】

消费电子玻璃盖板龙头。

蓝思科技是全球消费电子智能终端外观防护零部件行业的开拓者和领先者。

公司自成立以来，始终专注于消费电子产品功能视窗及外观防护零部件的研发、生产和销售，产品涵盖玻璃、蓝宝石、陶瓷等材质的外观防护零部件及组件，被广泛应用于中高端智能手机、平板电脑、 笔记本电脑、智能可穿戴设备、智能汽车、智能家居等视窗及外观防护。

随着智能手机行业进入存量时代，各大手机为谋求差异化竞争优势纷纷寻找新的手机性能、挖掘新的需求爆，以期实现销量和市占率的突破。2019 年上半年用户最关心的手机功能为相机，其次便是外观设计，占比高达 15.32%，另外可以注意到，屏幕显示也以 9.98%的比重排名第四。

4、【工业富联(601138)、股吧】

电子制造业龙头。

公司是鸿海精密旗下工业互联网平台，在工业互联网的关键驱动技术领域不断突破，已积累多个跨领域跨产业的典型工业互联网技术应用案例。对内，可以达到提升产品质量、提升生产效率、降低生产成本、降低库存等效果，对外，公司构建了工业互联网对外赋能的创新型商业模式。

数据显示到 2020 年全球工业互联网直接相关产业规模达到 1221.82 亿美元，未来几年增速均超过 30%。公司在所处的业务领域中，市场占比居于领先地位。工业互联网从概念走向落地阶段，公司未来有望持续受益。

5、【绝味食品(603517)、股吧】

休闲食品龙头。

绝味食品成立于 2005 年，总部位于长沙，于 2017 年 3 月成功在上交所上市。公司的主要业务为休闲卤制品的生产销售，主要产品包括卤鸭脖、 卤鸭架、蔬菜等一系列卤制品。

数据显示，预计行业规模 2020 年将达到 1235 亿，行业近五年复合增速在 15%-20%左右。我国休闲卤制品行业的集中度较低，头部企业绝味占比为 7%左右，行业 CR4 占比不到 20%，80%以上的企业还处于规模较小或者小作坊的形式，随着供给端卫生要求的越发严格以及需求端消费者品牌安全意识的不断提升，行业集中有望不断提升。

6、洽洽食品

瓜子行业龙头。

瓜子老品类继续细分，蓝袋掀起风味瓜子热潮、持续口味创新。公司于 2016 年推出蓝袋瓜子，成功引领风味瓜子热潮，连续保持快速增长，预计 2019 年全年实现收入超 9 亿元（含税），同比增 30%。蓝袋系列 19 年推出芝士、藤椒风味，同时于今年双十一携青岛啤酒推出啤酒瓜子，新品推动蓝袋瓜子持续增长。

公司新品蓝袋瓜子、每日坚果持续放量，有望在2020年突破10亿量级。 18年下半年起，公司不断围绕着坚果推出新品，包括坚果燕麦片、坚果乳等产品，希望可以在大坚果行业中获取更多份额，值得期待。

7、歌尔股份

电声行业龙头。

公司深耕精密零组件、 智能声学整机和智能硬件领域，目前已成为全球最大的麦克风+扬声器供应商以及全球第二大的 MEMS 麦克风供应商，龙头地位显著。

预计今年全球TWS耳机出货量上调至1.2亿副，年增长超过160%，而苹果二季度的占比则为53%成为主导者，安卓阵营中，三星的市占率大约为8%，预计随着华为TWS耳机FreeBuds3新品的的发布，安卓系在华为小米等旗舰品牌带动下也有望提升市占率。公司作为国际国内品牌厂商的供应商，业绩有望迎来较为确定的增长。

8、恒瑞医药

创新药龙头。

国内化学制药行业领军企业，在全球都较大的市场份额。经多年发展，公司已经实现从料药到制剂，从仿制药到创新药质的飞跃，加快“国际化” 与“创新”的步伐； 2018年以来，公司在创新转型战略上取得重大突破，以PD-1、吡咯替尼为代表的多个创新药陆续获得上市批准。

公司研发投入为 29亿元，占营收17.1%比例，同比增长67%，绝对数额与占比持续创公司新记录。2019前三季新增4个1类创新药临床申报，包含2个1类化药和2个1类生物药；截止9 月底，公司累计申报的1类新药数量近50个，在研品种超30个，规模国内遥遥领先。

9、贵州茅台

白酒行业绝对的龙头。

国内高端白酒的代表之一，其市值以及盈利能力极大的优于同行业公司。已成为行业标杆，价格领导者。

贵州茅台以其独特的国酒化，特殊的酿造工艺和酱香型白酒中垄断的行业地位造就了茅台的稀缺性，逐渐成为我国高端白酒龙头。

展望未来，预计2019年4季度经销商望提前执行2020年配额，全年剩余计划量将借由直营加速落地，匹配春节旺季需求，保证全年业绩确定性。有效管控渠道和批价，是渠道丰厚利润回归上市公司的前提，我们认为未来1-2年公司具备提价可能。

10、通策医疗

口腔连锁龙头。

前公 司已经逐步形成“医院可复制+医生可复制+团队可复制”的成熟体系，省内依托蒲公英计划覆盖浙江省全省，省外通过存济基金打开局面，叠加种植倍增计划与特色医院战略提高高端业务占比，公司未来的发展路径已经逐渐清晰。

考虑到公司从杭州口腔医院逐步打造以浙江为核心，全国综合布局的口腔连锁医疗龙头，大型口腔医院 将显著增强公司的品牌效应，长期空间较大；横向对比考虑口腔行业比医疗服 务其他子行业的渗透率提升空间更大，长期增长弹性更大。