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板块推荐石化仓储龙头宏川智慧、化学品水运龙头盛航

作者：一场旅行
2022-09-08 22:13:36
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板块推荐石化仓储龙头宏川智慧、化学品水运龙头盛航股份。

疫情影响短期流通效率，疫后修复弹性凸显、行业整合提速。随着疫情逐步控制，重点客户复工复产率大幅提升，我们认为因物流受阻滞留外地的化工品的运输和出口需求仍有较大反弹空间，且行业集中度近期有所提升，龙头公司体现出了更强的应对疫情的敏捷性和抵御波动的韧性，不断整合市场中小参与者的资源资质，获取新增份额。看好化工仓储及水运。1H22 上游基础化工行业库存需求企稳回升，利好化工仓储行业的产能利用率修复。我们认为随着化学品需求和价格的见顶回落，主要工业化学品或开始累库，化学品仓储需求有望迎来回暖。十三五期间规划的大型炼化产能仍在逐步投产，近两年液化品水运需求有望大幅增加，水运需求随化学品产量增加而增长。政策调控发力下资质准入与运力配额制度严格执行，行业格局向好，市场份额向龙头集中。

宏川智慧当前股价对应2022/2023 年30.8 倍/23.7 倍市盈率。考虑到石化仓储板块整体估值提升，我们维持跑赢行业评级和目标价24 元不变，对应33.6 倍2022 年市盈率和25.9 倍2023 年市盈率，较当前股价有9.2%的上行空间。盛航股份当前股价对应2022/2023 年27.9 倍/19.6 倍市盈率。我们维持跑赢行业评级和 43.00 元目标价，对应36.8 倍2022 年市盈率和25.8 倍2023 年市盈率，较当前股价有31.7%的上行空间。

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