华西证券给予移远通增持评级

2022-04-20华西证券股份有限公司宋辉,柳珏廷对移远通进行研究并发布了研究报告《产品矩阵持续扩张，业务全面加速成长》，本报告对移远通给出增持评级，当前股价为146.16元。

　　移远通(603236)　　1、通模组业务量提升，海外销售快速增长公司发布2021年年报，报告期内，公司实现营业收入112.62亿元，较上年同期增长84.45%；实现归属于上市公司股东的净利润3.58亿元，较上年同期增长89.43%。　　2、下游需求持续旺盛，业务收入持续提升公司营收的增长主要得益于LTE模组、LPWA模组、车载模组、5G模组等业务量的提升，下游领域在车载、智能安全、网关、无线支付、笔记本电脑等多领域的销售收入增幅明显。此外，公司外销快速增长，国际化战略稳步推进。公司凭借近几年新品开发的积累、完善的供应链体系以及保质保量的交付能力，海外业务快速增长。2021年公司境外营业收入49.70亿元，同比增长113.27%。　　3、费用情况整体三费率稳定，研发投入持续增加，产品矩阵持续扩张公司在桂林设立公司第六处研发中心，2021年研发投入达10.22亿元，占营业收入的9.08%，同比增长44.62%。报告期内，公司在桂林新设立研发中心，此外，公司持续丰富产品矩阵，在5G模组、车载模组领域持续巩固优势，同时新推出一系列支持AI算法的模组产品和第一款基于SIP封装、超低功耗、超小尺寸的LPWA模组，迎合可穿戴、小型追踪器市场等。此外，在CaT.4、高速双频WiFi、GNSS等领域均有所突破。　　4、经营现金流出持续增加，仍处于持续投入加大产出阶段本期经营活动产生的现金流量净额较上期净流出增加8,956万元，主要系本期公司国内外业务扩张以及人员规模扩大，加大研发投入，公司加大了原材料备料、日常生产经营办公费用增加以及支付职工薪酬增加，综合导致现金支出增大所致。　　5、丰富模组产品组合，新产品布局初见成效，树立模组行业标杆公司推出了第二代5GNR通模组、车规级模组、高定位模组，还推出了一系列支持AI算法的模组产品，以及第一款基于SIP封装，超低功耗、超小尺寸的LPWA模组。在保持现有模组业务高速发展的同时，积极布局天线产品、QuecCloud物联网云平台、ODM、智慧城市数字集成化等新业务。　　6、投资建议公司作为物联网（IoT）技术的研发者和无线通模组的龙头厂商，不断拓展车联网和笔记本模组等下游应用领域带来新的发展。随着万物互联时代的到来，物联网模组有望迎来快速增长。略微调整盈利预测，预计2022-2024年公司营收分别由111.67/145.72/N/A亿元提升为169.69/247.57/346.41亿元，每股收益分别由3.97/5.79/N/A元调整为3.33/4.63/7.10元，对应2022年04月19日145.05元/股收盘价，PE分别为43.55/31.34/20.43倍，维持“增持”评级。　　7、风险提示物联网行业的市场竞争风险；外汇波动风险；中美双方贸易摩擦导致公司上游原材料紧缺或采购成本上升风险；系统性风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券王奕红研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.58%，其预测2022年度归属净利润为盈利6.11亿，根据现价换算的预测PE为34.8。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级15家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为195.29。证券之星估值分析工具显示，移远通（603236）好公司评级为3.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

以上内容由证券之星根据公开息整理，如有问题请联系我们。