摩天轮
2022-02-15华西证券股份有限公司崔琰对长安汽车进行研究并发布了研究报告《销量开门红 自主批发超预期》,本报告对长安汽车给出买入评级,当前股价为12.94元。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,该研报作者对此股的盈利预测准确度为51.90%,对该股盈利预测较准的分析师团队为华西证券的崔文亮。
长安汽车(000625) 事件概述 公司发布2022年1月产销快报1月销量总计27.7万辆,同比+10.0%;1月产量总计24.7万辆,同比+9.2%。 分析判断: 自主销量再创新高产量环比大幅提升 公司1月销量为277,244辆,同比+10.0%,环比+55.7%。产量247,484辆,同比+9.2%,环比+22.0%。目前公司库存处于较低水平,1月产量大幅提升,相比之下需求更旺盛,库存依然去化。分品牌看 1)自主品牌(重庆+合肥两大核心基地)1月销量创新高,达154,274辆,同比+1.3%,环比+102.3%。我们判断主要因芯片供给好转带动订单交付加速。 公司自主陆续迎来改款换代,爆款产品热度边际向上 ①CS75系列1月销量达3.4万辆,二代CS75Plus全系标配8AT,已开启预定;②CS55系列1月达3.0万辆,其中第二代CS55Plus在2021年9月上市后表现强劲,1月突破2.0万辆;③UNI系列1月销量达1.2万辆,2月方舟架构首款轿车UNI-V也将开启全球预售,扩充产品矩阵的同时带动自主品牌高端化升级。 2)合资长安福特1月销量24,853辆,同比-17.5%,环比-32.6%。福特1月同环比有所下滑,我们判断主要因今年春节较早,提车过年刺激经济型车销售,豪华车稍弱。预计今年合资稳步改善,林肯品牌贡献主要增量 ①林肯Z于2021年11月开启预售,新车定价区间25.5~34.2万元,预计将在3系、C级、A4L等对标车型的市场竞争中取得不俗表现。②长安福特首款跨界中型SUV福特EVOS于2021年11月正式上市发售,售价低至19.98万元。我们认为长安福特品牌整体保持豪华配置,但价格更为亲民的战略定位趋势愈发清晰,或将在增购主导的国内市场中保持快速增长。③长安马自达1月销量达2.0万辆,同比+67.7%,环比+186.9%,增速亮眼,我们预计昂克赛拉依然为主要增量。 新能源高速增长海外输出加速 公司新能源销量大幅增长,1月公司自主新能源汽车销量1.4万辆,同比大幅增长。公司海外布局加速,月1海外销量达2.4万辆。公司出口以南美为主,目前正加速布局东南亚市场,今年预计仍将保持快速增长。 新能源平台加速输出阿维塔承载高端化 公司依托于全新EPA平台及高端CHN平台,计划未来五年推出20余款全新智能电动产品。新能源“香格里拉”计划打造了EPA0、EPA1和EPA2三大全新专用电动车平台,覆盖小型、紧凑型、中大型等多个级别多款产品,基于此平台的小型轿车A158和紧凑型轿车C385预计Q2-Q3上市,基于高端CHN平台打造的阿维塔11也将于Q3实现首批量产及用户交付。此外,公司蓝鲸iDD混动系统也将逐步搭载于现有燃油车型,UNI系列将全系搭载PHEV版本。 长安汽车联合华为、宁德时代打造的全新高端品牌阿维塔于2021年11月在上海正式发布,会上首次介绍阿维塔的发展战略并亮相了品牌旗下首款车型阿维塔11。阿维塔情感智能电动汽车高度注重消费者心理真实诉求的探索,以及主动发起式的用户交互,积极探索面向未来的人性化出行科技品牌。我们认为,智能化接力电动化下半场竞争,终端消费者在用户交互等方面的需求将大幅提升,阿维塔高端化路线前景广阔。 投资建议 公司自主品牌产能满载规模效应凸显,合资品牌受益于豪华车市保持高增,阿维塔新车交付在即,短期疫情扰动不改公司内生利润创造能力与科技成长性兑现。我们维持预测预计公司2021-2023年收入为1028.65/1144.94/1259.43亿元,归母净利润为45.78/56.64/69.46亿元,EPS为0.60/0.74/0.91元,对应2022年2月14日12.47元/股的收盘价,PE为21/17/14倍,维持买入评级。 风险提示 自主品牌车型迭代不及预期;福特战略调整不及预期;马自达整合不及预期;阿维塔品牌发展不及预期等。
该股最近90天内共有15家机构给出评级,买入评级13家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为24.48。证券之星估值分析工具显示,长安汽车(000625)好公司评级为2.5星,好价格评级为2.5星,估值综合评级为2.5星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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华西证券给予长安汽车买入评级
2022-02-15华西证券股份有限公司崔琰对长安汽车进行研究并发布了研究报告《销量开门红 自主批发超预期》,本报告对长安汽车给出买入评级,当前股价为12.94元。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,该研报作者对此股的盈利预测准确度为51.90%,对该股盈利预测较准的分析师团队为华西证券的崔文亮。
长安汽车(000625) 事件概述 公司发布2022年1月产销快报1月销量总计27.7万辆,同比+10.0%;1月产量总计24.7万辆,同比+9.2%。 分析判断: 自主销量再创新高产量环比大幅提升 公司1月销量为277,244辆,同比+10.0%,环比+55.7%。产量247,484辆,同比+9.2%,环比+22.0%。目前公司库存处于较低水平,1月产量大幅提升,相比之下需求更旺盛,库存依然去化。分品牌看 1)自主品牌(重庆+合肥两大核心基地)1月销量创新高,达154,274辆,同比+1.3%,环比+102.3%。我们判断主要因芯片供给好转带动订单交付加速。 公司自主陆续迎来改款换代,爆款产品热度边际向上 ①CS75系列1月销量达3.4万辆,二代CS75Plus全系标配8AT,已开启预定;②CS55系列1月达3.0万辆,其中第二代CS55Plus在2021年9月上市后表现强劲,1月突破2.0万辆;③UNI系列1月销量达1.2万辆,2月方舟架构首款轿车UNI-V也将开启全球预售,扩充产品矩阵的同时带动自主品牌高端化升级。 2)合资长安福特1月销量24,853辆,同比-17.5%,环比-32.6%。福特1月同环比有所下滑,我们判断主要因今年春节较早,提车过年刺激经济型车销售,豪华车稍弱。预计今年合资稳步改善,林肯品牌贡献主要增量 ①林肯Z于2021年11月开启预售,新车定价区间25.5~34.2万元,预计将在3系、C级、A4L等对标车型的市场竞争中取得不俗表现。②长安福特首款跨界中型SUV福特EVOS于2021年11月正式上市发售,售价低至19.98万元。我们认为长安福特品牌整体保持豪华配置,但价格更为亲民的战略定位趋势愈发清晰,或将在增购主导的国内市场中保持快速增长。③长安马自达1月销量达2.0万辆,同比+67.7%,环比+186.9%,增速亮眼,我们预计昂克赛拉依然为主要增量。 新能源高速增长海外输出加速 公司新能源销量大幅增长,1月公司自主新能源汽车销量1.4万辆,同比大幅增长。公司海外布局加速,月1海外销量达2.4万辆。公司出口以南美为主,目前正加速布局东南亚市场,今年预计仍将保持快速增长。 新能源平台加速输出阿维塔承载高端化 公司依托于全新EPA平台及高端CHN平台,计划未来五年推出20余款全新智能电动产品。新能源“香格里拉”计划打造了EPA0、EPA1和EPA2三大全新专用电动车平台,覆盖小型、紧凑型、中大型等多个级别多款产品,基于此平台的小型轿车A158和紧凑型轿车C385预计Q2-Q3上市,基于高端CHN平台打造的阿维塔11也将于Q3实现首批量产及用户交付。此外,公司蓝鲸iDD混动系统也将逐步搭载于现有燃油车型,UNI系列将全系搭载PHEV版本。 长安汽车联合华为、宁德时代打造的全新高端品牌阿维塔于2021年11月在上海正式发布,会上首次介绍阿维塔的发展战略并亮相了品牌旗下首款车型阿维塔11。阿维塔情感智能电动汽车高度注重消费者心理真实诉求的探索,以及主动发起式的用户交互,积极探索面向未来的人性化出行科技品牌。我们认为,智能化接力电动化下半场竞争,终端消费者在用户交互等方面的需求将大幅提升,阿维塔高端化路线前景广阔。 投资建议 公司自主品牌产能满载规模效应凸显,合资品牌受益于豪华车市保持高增,阿维塔新车交付在即,短期疫情扰动不改公司内生利润创造能力与科技成长性兑现。我们维持预测预计公司2021-2023年收入为1028.65/1144.94/1259.43亿元,归母净利润为45.78/56.64/69.46亿元,EPS为0.60/0.74/0.91元,对应2022年2月14日12.47元/股的收盘价,PE为21/17/14倍,维持买入评级。 风险提示 自主品牌车型迭代不及预期;福特战略调整不及预期;马自达整合不及预期;阿维塔品牌发展不及预期等。
该股最近90天内共有15家机构给出评级,买入评级13家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为24.48。证券之星估值分析工具显示,长安汽车(000625)好公司评级为2.5星,好价格评级为2.5星,估值综合评级为2.5星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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