？？中主题策略刘易团队-“功能件迭代”主题新品种

🚗中主题策略刘易团队-“功能件迭代”主题新品种【新能源磁性元器件龙头】新鲜出炉！🔥【伊戈尔002922】夯实一个基本盘，受益双领域发展战略，首次覆盖，目标价18元！📈
知识 星球调研更新
1⃣公司看准新能源产业趋势，是新能源电感及变压器龙头。公司深耕照明和工业控制行业二十余年，深度绑定全球龙头客户如宜家、日立、博世等。面对新能源机遇，公司主动切入，研发布局了光储逆变器高频电感、光储升压变压器等产品，在阳光电源等客户占据较高份额。此外，公司围绕“新能源+数据中心”战略布局，同时布局车载电感、充电桩、储能、数据中心、车载电源等新应用领域。
2⃣光、储竞争力持续提升，新能源汽车、充电桩爆发在即。预计2025年，全球光伏、储能高频磁感、光伏变压器/箱变市场规模分别为70、40、432亿元，公司是光储领域磁性元器件龙头，预计未来凭借大客户资源及数智化投入，将持续保持龙头地位；预计2025年，全球新能车磁性元器件、充电桩整机市场规模分别为140亿元，500+亿元，新能车电感与光储技术同源，当前在新能车领域外企占比超80%，国产厂商份额均较小，差距并未拉开，且下游客户有降本及配合研发需求。因此，我们预计公司将趁国产替代东风，凭借持续领先的技术优势再次成为该领域龙头；充电桩领域，公司将凭借先进制造经验与绑定大客户持续受益于下游行业的快速发展。
3⃣数据中心市场广阔，供电方案替换前景可期。2017~2021年全球、中国数据中心市场规模CAGR分为10%、31%，预计2022年全球、中国数据中心市场规模达746亿美元、1900亿元，此外预计中国数据中心市场规模会持续以20%以上的速度增长，而巴拿马电源性能更优，是替代传统的UPS、HVDC的下一代数据中心供电方案，公司为阿里巴巴在移相变压器的唯一指定供应商，未来将充分受益于行业的发展。2023年，公司募投5.7亿计划生产中压直流供电系统，投产后将进一步提升公司在数据中心电源、移相变压器等产品的行业地位。
4⃣公司照明业务基本盘稳定，未来将持续受益于“新能源+数据中心”发展战略，我们认为公司目前新能源车载电感及充电桩业务存在“强预期差”。我们预测公司2023/24/25年EPS分别为0.65/0.85/1.06元。采用相对估值法，我们认为公司2023年合理市值为68.5亿元，对应目标股价18元