【申万智联汽车-申万计算机】德赛西威再出现很好机

【申万智联汽车-申万计算机】德赛西威再出现很好机会 231127
很明显，大家是因为长安汽车事件，有误解。观点以申万汽车（戴文杰/樊夏沛/朱傅哲/邵翼）总为准。
有几个事情，可以进一步思考
1）H其实是符合整体战略现金流，“寒冬论”，“不造车”，聚焦战略业务。这个战略业务，从最近发言（胡总 孟总 余总等），至少包括6G+手机半导体+AI，有可能AI是重中之重。开放股权和技术，不考虑实际，在_名义上_是给了所有人机会,是明智的。
2）反过来，收缩或剥离的业务，是需要服从整体的。那么谁做都面临CAPEX+现金流等挑战，都是一个利润率不易/资本投入大/后进入市场。所以车厂跟不跟，跟多少，大概率是原有的和现在的合资都要投，多种方案都要做。这个趋势已经越来越明显了。
3）所以德赛西威的机会大大增加了，只要行业复杂和碎片化，就利于它。只是由于客户利益和保密要求，以说为少，以做为主，23Q3的收入利润大超预期就是证据。这样可以“一劳永逸”解决行业竞争时毛利率偏高的问题。
就看最近“貌似冲击”下增量业务吧。这些都是大家先解读为西威利空后解读为利好的事情。
a某巨头的座舱，
b某消费电子的低调ADAS，
c长安的ADAS（公开息），
d某今年汽车大牛股的2024年单子，从无到有
4）综上，有的企业确实要利用融资和二级杠杆了。但市场越复杂，背后的执行商越有可能是【德赛西威+立讯精密】这种公司，业绩会更好。现在这些热门座舱+ADAS，背后很多是德赛西威，被大幅度低估了。
只是确实很多公司不可能和它这样竞争，它们的二级杠杆和市值会更重要。大家有不同的循环模式。
5）中国智联汽车，很多公司都有光明的未来。