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2022-04-14中泰证券股份有限公司对深南电路进行研究并发布了研究报告《一季报表现亮眼,封装基板业务打开公司成长空间》,本报告对深南电路给出买入评级,当前股价为91.56元。
深南电路(002916) 内资PCB领先企业,打造“3-In-One”业务布局。公司拥有印制电路板、封装基板、电子装联三项业务,形成了业界独特的“3-In-One”业务布局,在不断强化印制电路板业务领先地位的同时,大力发展与其“技术同根”的封装基板业务及“客户同源”的电子装联业务。经过多年发展,公司已成为中国印制电路板行业的领先企业,中国封装基板领域的先行者,电子装联制造的先进企业。 公司一季报业绩亮眼,归母净利润同比增加43%。公司一季度实现营收33.16亿元,同比增长21.68%,实现归母净利润3.48亿元,同比增长42.85%。公司2022Q1毛利率恢复至历史高水平26.79%。同比提升3.35pct,环比提升4.26pct,较2021年平均毛利率提升3.08pct,一季度业绩表现亮眼,实现2022年开门红。 PCB业务以通为核心,积极开拓汽车领域。产品下游应用以通设备为核心,重点布局数据中心、汽车电子等具有高成长性领域,并长期深耕工控、医疗等领域。经过四十年的积累,公司在背板、高速多层板、多功能金属板等高中端PCB的加工工艺方面拥有领先技术实力,牢固树立行业领先地位。公司在成长性高的汽车电子领域积极开发客户,2021年订单同比增长150%,公司汽车电子专业工厂(南通三期项目)建设推进顺利,已于2021年第四季度连线投产,未来将释放更多产能,汽车领域未来成长性高。 封装基板业务优势明显,持续投入打开公司成长空间。公司封装基板业务建立了适应集成电路领域的运营体系,覆盖了包括器件制造商、半导体设计商以及半导体封测商等主要客户群,并与多家全球领先厂商建立了长期稳定的合作关系,在部分细分市场上拥有领先的竞争优势。并且公司将在广州、无锡进一步投资新建封装基板工厂,其中广州投资60亿元,主要生产FC-BGA、RF及FC-CSP等封装基板;无锡投资20亿元,主要生产高端存储与FC-CSP等封装基板,计划于2022年四季度投产,封装基板领域持续释放产能打开公司成长空间。 投资建议预计2022-2024年公司营业收入分别为174亿元、208亿元、247亿元,归母净利润分别为19亿元、25亿元、30亿元,参考可比公司2022年平均估值16.29倍,考虑到公司业绩弹性及公司封装基板业务难度高,目前国内仅有少数几家厂商有相应的技术能力,同时,做封装基板的同行业上市公司兴森科技估值22.10倍显着高于行业其他公司估值,深南电路封装基板业务规模更大,首次评级,给予公司“买入”评级。 风险提示1、下游需求不及预期;2、新建产能不及预期;3、行业竞争加剧;4、原材料价格波动;5、研报使用息更新不及时
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国金证券樊志远研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达84.91%,其预测2022年度归属净利润为盈利27.72亿,根据现价换算的预测PE为11.21。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有11家机构给出评级,买入评级10家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为124.87。证券之星估值分析工具显示,深南电路(002916)好公司评级为4星,好价格评级为3星,估值综合评级为3.5星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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目前CPO概念在涨幅排行榜排名第二 新易盛、铭普光磁涨幅居前
目前覆铜板概念涨幅3.79%,胜宏科技、华正新材等股领涨
通用航空概念走势活跃大幅上涨4.18%,新晨科技、宗申动力等多股涨停
周二IPV6概念早盘低开收出上下影中阳线
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中泰证券给予深南电路买入评级
2022-04-14中泰证券股份有限公司对深南电路进行研究并发布了研究报告《一季报表现亮眼,封装基板业务打开公司成长空间》,本报告对深南电路给出买入评级,当前股价为91.56元。
深南电路(002916) 内资PCB领先企业,打造“3-In-One”业务布局。公司拥有印制电路板、封装基板、电子装联三项业务,形成了业界独特的“3-In-One”业务布局,在不断强化印制电路板业务领先地位的同时,大力发展与其“技术同根”的封装基板业务及“客户同源”的电子装联业务。经过多年发展,公司已成为中国印制电路板行业的领先企业,中国封装基板领域的先行者,电子装联制造的先进企业。 公司一季报业绩亮眼,归母净利润同比增加43%。公司一季度实现营收33.16亿元,同比增长21.68%,实现归母净利润3.48亿元,同比增长42.85%。公司2022Q1毛利率恢复至历史高水平26.79%。同比提升3.35pct,环比提升4.26pct,较2021年平均毛利率提升3.08pct,一季度业绩表现亮眼,实现2022年开门红。 PCB业务以通为核心,积极开拓汽车领域。产品下游应用以通设备为核心,重点布局数据中心、汽车电子等具有高成长性领域,并长期深耕工控、医疗等领域。经过四十年的积累,公司在背板、高速多层板、多功能金属板等高中端PCB的加工工艺方面拥有领先技术实力,牢固树立行业领先地位。公司在成长性高的汽车电子领域积极开发客户,2021年订单同比增长150%,公司汽车电子专业工厂(南通三期项目)建设推进顺利,已于2021年第四季度连线投产,未来将释放更多产能,汽车领域未来成长性高。 封装基板业务优势明显,持续投入打开公司成长空间。公司封装基板业务建立了适应集成电路领域的运营体系,覆盖了包括器件制造商、半导体设计商以及半导体封测商等主要客户群,并与多家全球领先厂商建立了长期稳定的合作关系,在部分细分市场上拥有领先的竞争优势。并且公司将在广州、无锡进一步投资新建封装基板工厂,其中广州投资60亿元,主要生产FC-BGA、RF及FC-CSP等封装基板;无锡投资20亿元,主要生产高端存储与FC-CSP等封装基板,计划于2022年四季度投产,封装基板领域持续释放产能打开公司成长空间。 投资建议预计2022-2024年公司营业收入分别为174亿元、208亿元、247亿元,归母净利润分别为19亿元、25亿元、30亿元,参考可比公司2022年平均估值16.29倍,考虑到公司业绩弹性及公司封装基板业务难度高,目前国内仅有少数几家厂商有相应的技术能力,同时,做封装基板的同行业上市公司兴森科技估值22.10倍显着高于行业其他公司估值,深南电路封装基板业务规模更大,首次评级,给予公司“买入”评级。 风险提示1、下游需求不及预期;2、新建产能不及预期;3、行业竞争加剧;4、原材料价格波动;5、研报使用息更新不及时
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国金证券樊志远研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达84.91%,其预测2022年度归属净利润为盈利27.72亿,根据现价换算的预测PE为11.21。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有11家机构给出评级,买入评级10家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为124.87。证券之星估值分析工具显示,深南电路(002916)好公司评级为4星,好价格评级为3星,估值综合评级为3.5星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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