通11月投资策略：重推中兴通讯等10股5G手机

通11月投资策略：重推中兴通讯等10股

5G手机在11.1号已全面商用 ，预计近两年将进入规模放量期，细分领域景气度高。今天结合机构的报告发掘下通行业的相关机会。

估值不高

2009年以来，通行业PE（ TTM）最低达到过9.2倍，最高达到过148.01倍，目前估值为 49.30倍，处于历史中位数偏下水平。通行业PB（ TTM）最低达到过1.30倍，最高达到过 6.10倍，目前估值为3. 37倍，处于历史中位数水平 。

5G（无线产业链）受益于资本开支触底反弹及5G相关的投资上升， 前三季度的收入增速全部为正 ，景气度较高。 具有同样特征的还有息安全、视频会议两个细分领域。

从利润角度，今年以来利润高增长个股和上述细分领域有所差异。 目前利润端表现较好的主要有5G、物联网、光器件、视频会议板块。

10大基金重仓股

3季度末，通板块中公募基金持股比例为2.09%，相较于二季度末的4.36%大幅减少 。

截止目前，公募基金持股市值前十大为：中兴通讯、沪电股份、中国联通 、亿联网络 、 光环新网、深南电路、东山精密、 宝软件、深服、 中国卫星 ，相较于二季度末中新赛克出了前十， 中国卫星进入了前十。

整体而言好运营商、5G基建及应用板块个股。

重公司投资逻辑：

中兴通讯

5G主设备核心标的， 5G周期中收益最确定。随着中国5G技术引领全球，跟随华为在海外拓展市场，市占率相较于4G时代有望进一步提升。管理层换届后，少壮派在组织化、管理架构、薪酬激励、费用管控等各方面均在努力提升，修炼内功。公司整体盈利规模有望创新高。

中国联通

5G商用开启带来ARPU值提升，收入端有望大幅改善。 混改带来的成本费用端改善效果已显现，同时员工活力逐步加强，效率不断提升。 后续盈利能力有望不断提升。

华工科技

基站侧光模块老牌厂商，为全球设备商供应25G光模块。目前已进入华为5G基站光模块供应名录，且份额较大，后续业绩弹性大。激光设备、传感器等业务稳步增长。 19年迎来业绩反弹期。

亿联网络

公司是IP话机的全球龙头，近几年大力投入视频会议系统行业，发展迅猛。公司立足全球市场，产品竞争力持续提升，且国内视频会议市场受益政策红利，加速下沉普及。公司现金充裕， ROE和毛利率位居通行业前列，好公司从终端向系统端的转型布局。

大富科技

华为基站滤波器核心供应商，伴随着5G资本开支的上升，迎来新一波成长浪潮，业绩弹性巨大。

移远通

物联网模组龙头，行业内最豪华的管理层团队 全球销售体系 领先的产品能力，助力公司全球快速扩展提高市占率，不断巩固龙头地位。公司的规模效应 渠道能力，保证了公司确定性享受物联网行业大发展，长期增长确定。

共进股份

受上游材料降价及汇率波动，公司短期业绩弹性巨大；中期来公司子公司大连共进和闻远科技在 4G/5G 小基站研发中取得良好成果，入围中国移动，移动通业务、电子围栏等业务有望成为新 的增长。公司受益于 宽带中国 、 千兆光网等战略，目前估值较低，具有一定安全边际。

中新赛克

网络可视化龙头，充分享受流量增长红利。市场空间随流量增长不断加大，暂不到天花板。公司的订单每年随政府的资本开支稳步增加，业绩增厚确定性强。