华阳集团-002906-公司事件点评与华为实现战略合作，巩固AR~HUD先发优势

  公司与华为签署合作意向书。6月30日公司发布公告，旗下全资子公司华阳多媒体与华为公司签订了华为光产品线智能车载光业务合作意向书，双方将充分发挥各自优势，在智能汽车尤其是AR-HUD领域进行深入合作，携手开发新业务、拓展新市场、打造自主可控的产业链、共筑构筑健康繁荣的产业生态。公司将携手华为在HUD行业标准、质量规范、前瞻性技术探索等方面进行紧密交流及合作，推动国内HUD产业发展。

  公司实现AR-HUD技术路线全覆盖，占据HUD先发优势。公司突破了AR-HUD的图像畸变矫正、阳光倒灌等难题，已自行搭建了完整的AR-HUD功能实现的整套平台，包括ADAS、仪表、车机、DMS等。公司TFT、DLP两种技术路线的AR-HUD产品均已实现量产，DLPAR2.0正在开发中，AR-HUD 3.0已开始规划。华为AR-HUD采用LCOS技术路线，首发搭载于上汽飞凡R7车型上，实现FOV角13°5°，分辨率高达1920x730。此次合作将助推华阳集团实现TFT、DLP、LCOS的AR-HUD技术路线全覆盖，进一步加强在AR-HUD领域的产品竞争力。

  受益智能座舱发展红利，公司座舱电子产品占据行业先机。座舱电子具备易感知、示范效应强、自主引领发展的特点，性价比及快速响应能力，助推国内供应商率先放量，华阳集团有望核心受益。公司HUD、域控制器等产品具备软硬一体化供应优势，带动配套价值量提升；协同效应明显，切入主流合资供应链，客户多样化有望推动业绩高弹性。

  投资建议公司HUD新项目加速落地，域控制器等业务将接替放量，公司有望成为智能座舱全套解决方案商。我们预测公司2022-2024年实现营收59.49/ 78.73/ 100.91亿元，实现归母净利润4.40/ 6.12/ 8.44亿元，对应EPS分别为0.93/ 1.29/ 1.77元，维持“买入评级”。

  风险提示原材料成本上升风险；缺芯风险；新业务拓展不及预期。