华山论剑
骨科器械的投资逻辑老龄化趋势加剧,骨科疾病患者增加,集采落地后骨科手术的渗透率提升,骨科器械的需求增加。
接着上篇的问题
1、骨科器械这两年连续腰斩,现在是不是反转的时候到了?
2、骨科器械在整个医疗器械市场中的份额是多大?
3、骨科器械的详细分类以及应用场景是怎样的?
4、相关公司哪个更有竞争力?
第一、为什么会跌?
大博医疗股价更是从最高118元,跌到最低27元,这是拦腰砍了两刀啊。
一方面受集采影响较大。以冠脉支架为例,作为第一大高值耗材产品,2020年11月首批集采结果出炉,冠脉支架从万元降至700元,整体市场规模从170亿萎缩至7.5亿,降幅高达95%之多。而骨科耗材作为第二大高值耗材产品,市场普遍预期很悲观。
另一方面,2019年行业营收增长普遍在60%以上,随后高增长难以维持,相关公司归母净利润增速持续下滑,现在已经回落至10%-20%的区间。
集采落地后大博医疗迎来四连板,是不是反转的时候到了?
第二、市场份额及产业链位置
骨科器械,在整个医疗器械市场占比为9%左右,位居第四,市场规模不到500亿,;
医疗器械中分为高值耗材和低值耗材,在高值耗材范畴,骨科耗材植入仅次于血管介入,占比达25%,位居第二。
上游为原材料厂商, 主要材料包括不锈钢、金属合金、医用钛材、无机非金属材料 、高分子材料 和可吸收材料(如聚乳酸)等。代表企业有宝钛股份、CeramTec、Invibio、Carpenter等。
中游为骨科耗材生产商,代表企业有威高骨科、爱康医疗、大博医疗、美敦力、史赛克、施乐辉、春立医疗、微创医疗、捷迈等。
下游,主要是医院、专科医院、骨科康复中心等。
再往下细分,骨科植入物医疗器械市场可分为创伤类、脊柱类、关节类及其他,创伤类略高一点点。
第三、应用场景,下面两张图把应用场景讲透了
第四、核心竞争力
这类公司的综合实力主要体现在发明专利和三类医疗器械注册证的数量,从数量上看,大博医疗和威高骨科难分伯仲,第Ⅲ类医疗器械产品注册证威高骨科 83 项,大博医疗87项其他的就差点意思了 。所以,我感兴趣的只有大博医疗和威高骨科。
威高骨科业务侧重点在脊柱类,2021年营收超过10亿,占比超过了48%;
大博医疗业务侧重点在创伤类,2021年营收超过11亿,占比超过56%;
第五、市场规模
创伤类植入器械市场规模预计到 2024 年国内达到 170 亿元左右,2019-2024 年的复合增长率约 13.15%。创伤类相关产品的生产技术相对成熟,市场开发较充分,是国内骨科植入类医用耗材市场最大的细分类别,也是目前骨科植入市场国产化程度较高的市场,主要企业的市场份额差距相对较小。创伤领域前五名生产厂商的市场占有率(CR5)从 2017 年的 38.37%提升至 2019 年的 40.04%,市场集中度提高。
脊柱类植入器械市场规模预计到 2024 年达 171 亿元左右,未来 5年的复合增长率在 14.42%左右。在这两个细分品类中,行业规模和市场增速基本差不多,两家公司各有侧重,从结果上看都差不多。
第六、行业增长动力主要来源于三块
一、老龄化趋势加剧。人口基数大,老龄人口占比逐年提升,并且随着年龄的增长,骨科疾病的患病率会大幅提升,这意味着未来对骨科器械的需求有大幅提升的趋势。
二、人均医疗支出增长。随着人均收入的增加,医疗、养老体系的完善,个人医疗支出相对于现阶段,应该是只增不减。
三、骨科手术成熟且渗透率不断提升,且渗透率提升空间巨大
财务和估值还需要花更多的时间去看,后续再分析
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答:医用高值耗材的生产、研发与销售详情>>
答:以公司总股本40513.9820万股为基详情>>
答:大博医疗科技股份有限公司主营业详情>>
答:大博医疗的子公司有:22个,分别是详情>>
答:每股资本公积金是:2.66元详情>>
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华山论剑
5分钟快速了解逆市上涨的骨科器械赛道及主要上市公司(下篇)
骨科器械的投资逻辑老龄化趋势加剧,骨科疾病患者增加,集采落地后骨科手术的渗透率提升,骨科器械的需求增加。
接着上篇的问题
1、骨科器械这两年连续腰斩,现在是不是反转的时候到了?
2、骨科器械在整个医疗器械市场中的份额是多大?
3、骨科器械的详细分类以及应用场景是怎样的?
4、相关公司哪个更有竞争力?
第一、为什么会跌?
大博医疗股价更是从最高118元,跌到最低27元,这是拦腰砍了两刀啊。
一方面受集采影响较大。以冠脉支架为例,作为第一大高值耗材产品,2020年11月首批集采结果出炉,冠脉支架从万元降至700元,整体市场规模从170亿萎缩至7.5亿,降幅高达95%之多。而骨科耗材作为第二大高值耗材产品,市场普遍预期很悲观。
另一方面,2019年行业营收增长普遍在60%以上,随后高增长难以维持,相关公司归母净利润增速持续下滑,现在已经回落至10%-20%的区间。
集采落地后大博医疗迎来四连板,是不是反转的时候到了?
第二、市场份额及产业链位置
骨科器械,在整个医疗器械市场占比为9%左右,位居第四,市场规模不到500亿,;
医疗器械中分为高值耗材和低值耗材,在高值耗材范畴,骨科耗材植入仅次于血管介入,占比达25%,位居第二。
上游为原材料厂商, 主要材料包括不锈钢、金属合金、医用钛材、无机非金属材料 、高分子材料 和可吸收材料(如聚乳酸)等。代表企业有宝钛股份、CeramTec、Invibio、Carpenter等。
中游为骨科耗材生产商,代表企业有威高骨科、爱康医疗、大博医疗、美敦力、史赛克、施乐辉、春立医疗、微创医疗、捷迈等。
下游,主要是医院、专科医院、骨科康复中心等。
再往下细分,骨科植入物医疗器械市场可分为创伤类、脊柱类、关节类及其他,创伤类略高一点点。
第三、应用场景,下面两张图把应用场景讲透了
第四、核心竞争力
这类公司的综合实力主要体现在发明专利和三类医疗器械注册证的数量,从数量上看,大博医疗和威高骨科难分伯仲,第Ⅲ类医疗器械产品注册证威高骨科 83 项,大博医疗87项其他的就差点意思了 。所以,我感兴趣的只有大博医疗和威高骨科。
威高骨科业务侧重点在脊柱类,2021年营收超过10亿,占比超过了48%;
大博医疗业务侧重点在创伤类,2021年营收超过11亿,占比超过56%;
第五、市场规模
创伤类植入器械市场规模预计到 2024 年国内达到 170 亿元左右,2019-2024 年的复合增长率约 13.15%。创伤类相关产品的生产技术相对成熟,市场开发较充分,是国内骨科植入类医用耗材市场最大的细分类别,也是目前骨科植入市场国产化程度较高的市场,主要企业的市场份额差距相对较小。创伤领域前五名生产厂商的市场占有率(CR5)从 2017 年的 38.37%提升至 2019 年的 40.04%,市场集中度提高。
脊柱类植入器械市场规模预计到 2024 年达 171 亿元左右,未来 5年的复合增长率在 14.42%左右。在这两个细分品类中,行业规模和市场增速基本差不多,两家公司各有侧重,从结果上看都差不多。
第六、行业增长动力主要来源于三块
一、老龄化趋势加剧。人口基数大,老龄人口占比逐年提升,并且随着年龄的增长,骨科疾病的患病率会大幅提升,这意味着未来对骨科器械的需求有大幅提升的趋势。
二、人均医疗支出增长。随着人均收入的增加,医疗、养老体系的完善,个人医疗支出相对于现阶段,应该是只增不减。
三、骨科手术成熟且渗透率不断提升,且渗透率提升空间巨大
财务和估值还需要花更多的时间去看,后续再分析
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