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特种工程塑料小赛道，雪厚坡长

作者：阿都阿都
2022-10-06 15:56:03
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特种工程塑料是塑料金字塔顶端的产品。

新兴产业的高速发展，新型应用场景的不断迭代诸如电动车新车型的推出，给了特种工程塑料不断测试并强化价值的机会。未来随着国内产能的规模化上量，价格中枢下移，性价比进一步凸显，销量爆发是必然趋势。

特种工程塑料特点是介电性能、机械性能、耐高温、耐高压性能非常优异，是通用工程塑料难以媲美、普通塑料无法替代的。十四五以来，电动车、储能、光伏、充电桩系统等新能源趋势确定，以液晶高分子 (LCP)、聚苯硫醚(PPS)、高温尼龙(PPA)、聚砜(PSF)、聚芳醚酮 (PAEK)等为主的特种工程塑料，正在逐步替代通用工程塑料，弥补其性能缺陷，国产化进程加快。

国内企业扩产速度超出市场预期。

如金发科技自有专利高温尼龙 PA 10T，从 0 到 3000 吨花了 10 年， 2022 年半年报披露拟再增年产 1.5 万吨。沃特股份今年拟建年产 4.5 万吨特种高分子材料项目。同时公司股权激励定的目标 2022-25 年营收复合增速不低于 50%，归母净利复合增速不低于 60%，印证了产业爆发趋势。

高均价、高附加值，业绩容易超预期。十四五超预期的放量，很容易使公司业绩超预期，企业材料平台化，也存在重估的机会。国内企业近年来突破了塞拉尼斯、宝理、住友、索尔维等海外企业垄断，特种工程塑料的扩产主要集中于金发科技、沃特股份等两家企业。

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