京泉华2月24日接受机构调研，包括知名机构天倚道投资的多家机构参与

2023年2月24日京泉华（002885）发布公告称公司于2023年2月24日接受机构调研，博时基金、中证券、共同基金、东方合盈基金、泰德圣基金、矢量基金、金之灏基金、九泰基金、惠升基金、歌汝基金、新华基金、中银基金、道顺谦基金、中泰资管、财资管、财达资管、野村资管、华泰资产、宝弘资产、诚诺资产、尚善资产、云南托、平安资管、五矿托、西部托、华创证券、民生证券、东方证券、西南证券、光大证券、达证券、东吴证券、开源证券、达澳亚、华泰证券、红杉资本、文渊资本、竣弘投资、通汇投资、天倚道投资、时代伯乐投资、修能资本、苏州国投资、轻盐创投、国寿安保基金、弘毅远方、磐厚动量、善思投资、海雅金控、长江养老、拾贝投资、旌安投资、通江投资、泓澄投资、重阳投资、中融基金、中圳远致投资、国华家里投资、九创资本、聚隆投资、广稷投资、金辇投资、韶夏投资、太平基金、富荣基金、兴华基金参与。

具体内容如下

问公司在磁性元器件研发设计创新方面主要体现在哪些方面？

答公司在产品研发设计创新方面，主要体现在把跨领域的好的技术、材料，融合创新在新的产品上，创新的产品和市场上同类产品相比，成本更具竞争力、产品更易于自动化生产制造、并具有持续迭代的基因。

问公司在下游客户端的核心竞争能力有哪些？

答主要体现在研发技术创新方面首先，公司目前在传统立绕技术上实现了从圆形立绕、矩形立绕、异形立绕、梯形截面立绕的产品序列。其次，公司在多磁路方形连绕工艺上已经获得突破。最后，公司在磁性元器件的自动化设备研发、生产工艺设计、产品的散热技术和成本控制方面都具有一定优势。

问未来两年公司的新能源类产品单机价值量是什么样的趋势？

答未来两年公司产品随着客户端产品的功率不断提升，单机价值量也会增加，但是并不是一个线性或者等比例增长的关系。

问上游原材料端的波动挺大，公司采取了哪些方式来降低影响？

答目前公司随大宗商品波动比较大的产品序列，大部分都和下游客户形成了联动刷价机制，并且从之前的季度或者半年度刷价，大部分已经修正为月度联动刷价，这样让大宗商品波动产生的成本变化能快速的传递给下游客户，降低了材料的成本的变化对于经营指标的影响度。

问公司目前在自动化升级方面进展如何了？

答2022 年公司以工序自动化为目标，已陆续实现绕线工序自动化，装配工序自动化，灌胶工序自动化，检测工序自动化。2023 年公司将以整线自动化为目标，让自动化率进一步提升，并持续加大自动化设备的投入。

问美国在充电桩领域有一些相关的新政，对公司的业务会有什么影响？

答公司目前的充电桩业务主要以国内客户为主，境外的充电桩业务主要集中在欧洲市场，目前没有美国充电桩类磁性器件的实质销售，该限制性政策暂不会对公司产生影响。

问公司未来在升毛利率方面有哪些策略？

答公司营收端的措施，继续提高主要细分市场的占有率，持续提高主要产品族的销售规模；在制造端提高自动化率及自动化设备的复用率；在采购端优化上游供应商的结构，加大战略供应商的采购比例，并对物料族进行梳理，提高物料的复用率。

问公司未来的产能是否能满足公司销售的增长需求？

答2022 年底，公司在广东河源和江苏盐城相继设立了新的生产基地，公司全球生产基地建筑面积增至 30 万平方米左右，可以满足公司未来两三年的发展需求。

问公司将如何高产品的自动化率？

答公司会将销售规模较大的产品逐步实现自动化，同步在客户端推广生产工艺相对标准化的产品模型，对于自动化设备友好的参数和坐标能在客户的下一代迭代产品中保留，从而提高定制件自动化设备的复用率和柔性度。

京泉华（002885）主营业务主要从事磁性元器件、电源及特种变压器研发、生产及销售业务。

京泉华2022三季报显示，公司主营收入17.87亿元，同比上升33.56%；归母净利润1.15亿元，同比上升470.22%；扣非净利润9647.73万元，同比上升1761.59%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入6.76亿元，同比上升24.46%；单季度归母净利润6036.51万元，同比上升278.96%；单季度扣非净利润5366.38万元，同比上升4136.02%；负债率62.69%，投资收益123.68万元，财务费用-1873.35万元，毛利率13.83%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为49.97。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出3445.88万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，京泉华（002885）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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