初看凌霄泵业资产负债篇

正如之前所说，个人认为凌霄泵业的资产负债表是在制造业企业中属于较为干净的一类，没有有息负债（即长短期借款）和长期股权投资。在本篇中，主要分析资产负债表中近期变化较大的项目。

货币资金及交易性金融资产凌霄泵业的货币资金储备较多，这也是企业能长期稳定分红和应对风险的资本，而该公司的货币资金在2021年半年报时出现了大比例的增加，与之对应的是交易性金融资产的大幅减少

不难看出，货币资金的增加正是交易性金融资产的出售得来，同时也体现在报表中

对于凌霄泵业为何突然将理财产品大比例兑付成现金且不再购买新的理财产品，可能是现在的理财产品的收益率下降导致其吸引力不足。再者，企业可能要增加现金储备以面对未来可能的风险，正如管理层在2021年中调研和半年报中反复提及的“公司的积极应对但依然无法完全抵消原材料价格上涨带来的影响，前三季度毛利率相对去年下降不少。”“公司前三季度销售、利润指标分别增长51.97%、29.38%，公司第四季度出口保持增长，但国内销售并不景气。”

对应到资产负债表上是总现金的减少与加强对原材料的采购和储备

加上海运费用的增加使得产成品堆积使得存货增加

但有一点值得我们持续跟踪‘应收加预付’金额的增长速度远超‘应付加预收’金额的增长速度

一般而言‘应付加预收’代表的是企业的强势程度，而‘应收加预付’较高则反应企业在供应链上的地位不高。图中体现出，两者差距在2020年并不大，而从2021一季度逐渐拉开差距，个人猜测有两个原因1、由于低端市场产能过剩，企业在向中高端市场进军时不能避免要与国外的老牌企业进行竞争，为了抢夺客户造成了应收账款的快速增加。2、大宗商品价格的持续上涨使得企业不得不多囤积原材料，加上为防止原材料上涨与供应商签订远期合同使得预付款的高额增长。

个人浅薄理解，感谢大家耐心看完，如有差池还望大家指点一二。