长缆科技--电力细分龙头

长缆科技做的不是电缆，是电缆附件。电缆附件包括电缆终端和接头，主要作用是保证电网供电的可靠性。

电缆附件的整体情况跟我国大部分行业都差不多，低端竞争激烈，高端主要被国外占据，国产替代需求大。

长缆科技的前身创建于1958年，公司有六十多年历史了，深耕于电缆附件行业，在技术上有很深的积累，从中低压到超高压都有技术和产品覆盖，整体竞争实力比较强，这个直接从公司的毛利和净利水平可以看个大概，不用深究。

公司的看点，主要是两方面

1.新能源电力快速发展带动电缆附件需求提升。

风电、光伏的发展会带动公司中低压产品的需求，海风的大型化、深海化发展趋势有利于公司高压和超高压产品出货。2021年，公司自主研发的 290/500kV 交联聚乙烯绝缘电力电缆附件、±525kV（±535kV） 交联聚乙烯绝缘直流电缆附件先后在重庆蟠龙抽水蓄能电站基建项目（500kV 电力电缆系统）、如东海上风电、张北特高压示范工程等项目实现中标和合同签订,实现销售突破，打破了多年以来所生产、销售的产品基本为 220kV 以下局限。针对新能源领域的需求，公司成立了新能源项目部，大力进行业务开拓。

2.公司研发能力领先市场需求，深耕能力圈

研发方面一是技术，二是品质。技术方面，公司在高压超高压产品的市场份额大，竞争力强，研发进度领先市场需求，影响公司超高压产品收入的主要原因是下游项目的进展。品质方面，电缆附件行业一般的质保期是3年，公司可以做到20年。

管理层方面，公司实控人俞正元之前是核心研发人员，现在八十多了，每天也就是来公司看看，目前的研发主力是老爷子一手带起来的。现在的董事长俞涛是俞正元的儿子，做金融出身，属于“由虚转实”。公司整体看起来有点直男的感觉，简单说就是技术很硬，但营销一般，当然这也部分受到下游影响，毕竟电网这种大项目，不是想有就有的。另外就是从最近一两年的净利润情况看，公司受上游原料价格波动的影响不小，但是公司并没有做一些套期保值。今年4/5月份，出于成本上升的考虑，公司对全系列产品进行了提价，估计到Q3会有较好的数据体现。

以上仅个人分析，非荐股。长缆科技有一家直接竞争者，下次写，看看两家的区别在哪儿。