新天转债，上市价格估算 200116

一，转债基本息

1，新天转债128091，新天药业002873，2019-12-30申购，规模1.77亿

2，转股价16.49元, 当前价格 18.08元, 转股价值 109.64，评级A+

3，债券期限2019年12月30日至2025年12月30日

4，票面利率第一年0.6%、第二年0.8%、第三年1.4%、第四年1.9%、第五年2.3%、第六年2.8%

5，担保事项本次可转换公司债券采用房产抵押和股份质押相结合的方式提供担保。

6，转股期限2020年7月6日至2025年12月30日

7，到期赎回到期后五个交易日内，公司将按债券面值的 113%（含最后一期利息）的价格赎回

8，募集资金运用

1) 中药配方颗粒建设项目

2) 凝胶剂及合剂生产线建设项目

二，转债价格预估

1，转股价值109.64，到期价值113

2，转股价值110元的转债，价格116-125元，目前溢价率约6-15%，但没到转股期的，溢价就会低一些。

3，中药企业，股价位置低，业绩较好，转股价值高

4，评级低，发行规模小

5，最近大盘表现较好，新上市转债定价会高些

6，假设溢价率是10-12%，预计开盘价120-122元，持有一段时间可能收益更高。

三，卖出还是持有？

(一)，新上市转债较普遍规律

1，开盘价在115元以上的转债，集合竞价经常是高

2，开盘价在105元以下的转债，集合竞价经常是低，可以不急卖

3，另外两个容易产生较高价格的时间段，是上午10，和下午2:30

4，转债价格的走势，和正股的表现直接相关。正股的走势，和当天大盘行情，同样直接相关。

(二)，打新投资者

无论开盘多少钱，直接卖掉。如果开盘价偏低，也可以盘中择机卖出。

(三)，转债投资者

1，开盘价低于110元，可以先等等。

2，如果真被非理性的砸到105元以下，考虑适当加仓，现在对转债的热情，这种可能性不大

评级仅A+，可能溢价率会低一些，但对于医药股，好的人又比较多，再加上发行量也不大，所以120元应该是能够到达的。

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