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周大生股东大会纪要

  • 作者:请勿打扰
  • 2019-07-01 20:25:59
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周大生(002867)股吧】2018年股东大会纪要

周大生

时间:20190627

地:深圳 水贝壹号

参会人员:董事长周总、高管、12名股东代表、80名左右投资者

周大生简介:

周大生2018年收入48.7亿,同比增长28%,归母净利润8.1亿,同比增长36%。总资产59亿,增长34%,净资产39.4亿,比年初增长17%。加权ROE为22.2%,连续8年ROE超过20%。

2019年财务预算目标:收入和利润同比增长15-25%。股东回报计划:过去8年平均分红率是55%,2018年分红率是40%左右,对应的股息率2%。

股东大会交流小结:

1、从财务数据上,周大生是一家杰出的企业,成长速度也优于行业增速。本次董事长和投资者坦诚交流长达3个小时,从回答问题的过程,能够感受到一个优秀企业家该有的奋斗精神、责任感和能力。周董事长27年的奋斗,将周大生带到行业第三,成为市值170亿元的上市公司。

2、周大生深耕三四线市场,渠道能力强,经销商管理有序。周董事长也反复强调公司要以产品为中心,重视产品设计和质量,重视新技术、新零售模式对公司的影响;不足之处是周大生品牌知名度和美誉度有待提升,营销能力不突出。随着港资下沉三四线城市,行业竞争趋于激烈。真正拥有核心竞争力的企业将最终笑到最后,周大生有实力成为行业前二的企业。

3、周大生给出了2019年利润增速指引15-25%。中性增长20%,则2019年的净利润为9.7亿。目前市值170亿,对应2019年的估值为17.7倍PE,和周大福的估值相近。中长期周大生作为一家优秀企业,店铺数量还有翻倍空间,市值还有成长空间。关注二股东的减持进展以及行业竞争加剧导致的同店增速变化。

董事长陈述:

从过去为企业负责,到现在守护整个上市公司,让我感到要做好四种角色:

第一是辛勤建设者,为上市公司辛勤的劳动、建设;

第二是协调者,协调公司所有力量,为公司共同的目标前进;

第三是教育者,培养公司的优秀人才,为公司的未来去创造去拼搏;

最后是上市公司的守护者,周大生有三千余员工,近两千位加盟商,旗下员工有四万人,以及公司的股东,我会坚定的守护着他们身后代表的利益和价值。

问答环节纪要:(长达3个小时的交流,有借鉴卖方的纪要)

一、渠道和经销商:

Q:公司未来的渠道战略?

大陆和香港市场的拓展空间广泛。周大生在三四线已经有很多店面,尚没有达到垄断和饱满的地步,效率还有提升空间。有些发达地区的五六线城市发展和布局空间也很大,未来要做深做透三四线,全面占领五六线,强化重构一二线

我们认为一个品牌在一个地区是系统布局,会有倍增的效应,量变到质变。周大生旗舰店、主力店、标准店和辅助店四级搭配,可以做成战斗集群。即便在周大生布局比较满的地方,如河南、四川、重庆,数量和质量还有很多升级和突破空间。

Q:公司对未来的开店空间如何判断?

我们认为珠宝行业健康发展,一个珠宝品牌应该有 6000-7000家开店空间,大省可以开到3-400家,但实际上周大生只有100-200家。周大生尚且有很多地方发展不均衡,相对滞后,未来的开店没有限制,只要店面有效率和效益,区域整体增加,同时周大生也希望在一些地方做结构性的布局,这样就会形成局部垄断。

Q:公司一二线战略布局?

周大生现在要强化一二线市场,该放开的地方就放开加盟,不区分加盟和直营,追求总体利益最大化。自营店在激励机制和管理模式上要有变化,引进新的合作模式,从根子上解决问题。

周大生上市时提出“三年决战”、“七路强攻”:包括货品的提升、营销的提升、形象的提升、开店提升、培训服务提升、盈利能力提升、产品模型。下半年或者明年,大家可以到周大生七路强攻,有些已经有所斩获,有些逐步突破。周大生财务资源已经不缺了,需要思想的变革,需要吸引人才。

Q:公司开店计划的区域偏好?

华东是战略重地,目前周大生在华东的布局只是中等阶段;周大生在华中发展相对成熟。

Q:公司的经销商零售额情况如何?

从行业的角度来,零售额卖几百万到一两个亿都存在,周大生的经销商零售额平均在千万左右,总体在业内属于较高水平,同时行业也存在一年一两百万销售额的小店。

Q:如何平衡加盟商的管理半径问题?

周大生有110多家直营店时,开始做加盟。特许加盟模式,是人类商业的创举,能够充分激发加盟商的能动性。

为了保持加盟商的能动性,保持总公司管理不变形,周大生采取分公司和办事处的模式,有40-50个省办,部分省份有两个,直接管理加盟商。周大生对加盟商管理培训有整套培训,对销售骨干有整套课程。在加盟商的管理上,周大生有一套自己的体系,这种体系短期内难以复制,标准店的打造已有20余年。

目前公司息系统建设很不错,目前覆盖已经1000多家,年底能够普及到2000多家,基本上门店的数据都能实时跟踪到。

Q:加盟商的管理有没有其他手段,例如加盟商持股?

公司有思考对加盟商的股权激励,提出利益共同体,有想法但是不成熟。

Q:公司如何把控优质加盟商?

从短期利润和长期利益两方面。首先,当下要让加盟商赚钱,其次要给其提供长期愿景,要做很多培训和投入,让加盟商感觉到品牌未来有提升空间。

Q:公司的关店率如何?

重视把控开店的数量、质量和盈利支持,不排除周大生关一些店,适当末尾淘汰。总体来说,周大生维持着比较低的关店率。

二、产品和营销方面

Q:公司的产品规划是什么?

钻石定位主力产品,百面切工定位为拳头产品,是该工艺的中国总代理,周大生钻石产品有差异化优势;黄金产品存在消费升级的趋势。目前周大生产品集中度较高,300多个SKU占了70-80%的销量,爆款很多。周大生的顾客群很多,周大生需要满足顾客个性和共性的要求。

Q:公司的年轻产品线表现如何?

婚恋之外,年轻群体是周大生的开发新方向。周大生现在已经有针对不同人群的细分,十几个体系,会不断迭代。周大生把年轻群体作为细分的对象,推出不到一年,年轻化产品线的增幅最快,增速超出预估。

Q:未来镶嵌毛利率的提升空间还有多大?

黄金珠宝的精神情感价值是有别于其他消费品的,珠宝是有情感价值的化艺术产品,赋予的产品内容(化、精神)越多,毛利率就越高。以前周大生的产品附加值不够,未来周大生会做更多品牌价值活动,如请明星,拍电影等,通过一系列活动提升品牌附加值。

Q:公司在产品质量管理上是怎么做的?

周大生的质量体系要求高于国家标准,和行业通用标准。在黄金选料上,高标准选料,在生产和采购的管控中,采用责任人制、包括跟合作生产的对接上,周大生有一系列的措施跟踪和抽检,所有产品上市前均通过第三方质检单位的质检。

Q:公司在营销方面有什么新的举措?

所有的营销都不能脱离产品,营销要以产品为中心。产品卖给谁,为营销的对象创造什么价值:美学价值、情感诉求、感受体验(店面布局、灯光、服务等),同时价格也要实惠。

品牌营销定位已经打造成型,优质店铺已经能感受到。从产品价值到顾客价值的实现,有很多IP的计划,未来周大生的营销会变强,七路强攻中营销是未来的重。

三、竞争格局

Q:公司如何待港资品牌在大陆市场的渠道下沉?

大陆三四线城市的珠宝市场份额很大,竞争不充分利润丰厚,竞争者一定会进来,港资品牌渠道下沉是必然。我们也要防守三四线,反攻一、二线

真正的竞争是比拼结构化布局,比赋能、单店能力,以及周大生的七大强攻能力,做的好才能笑到最后。市场竞争不是零和优势,会通过竞争扩展三四线市场增量,品牌有内在逻辑才能存活下来。一个品牌短期辉煌不算本事,基业长青、四季开花才最厉害。

Q:相对本土竞争对手,公司品牌的核心竞争力是什么?

周大生的竞争力有四大方面:一是化和核心价值观;二是战略规划路线图,目标管理做的很好;三是完整的盈利体系,特别是自营、加盟并重的整套运营体系,四是公司特色,包括产品特色、培训系统的特色、开拓系统的特色,以及目前的激励机制,包括股权激励、员工持股计划,未来第二期、第三期还会准备做。周大生过去的发展是有依据的,未来的发展是有心的。

Q:行业竞争格局处于什么阶段:

从初创期、到黄金十年,目前行业到了第三个阶段,进入成熟竞争阶段。分化洗牌,发生结构性变化,自动出清。有两三家比较大的,中间企业比较多。

四、战略方面

Q:收购IDO是一个财务投资还是战略投资,这在未来是常规操作吗?

收购IDO 是由于其品牌和周大生有差异化的空间,无论走什么方向,周大生都会和IDO达到互利共赢。上市以来周大生一直有意做收购合并,也有很多公司来找过周大生。

Q:公司在整合供应链上有哪些举措?

周大生有清晰的产品策略、产品体系,产品主题确定以后,联合研发的效果很好,知识产权归周大生,对上游的整合上市之前已很成熟。对下游的整合,标准店是周大生最有生命力、最强大的基因,未来周大生关注零售行业的创新和新驱动力,网罗人才,投入精力和人力到新零售,在模式创新中探索。

五、公司治理

Q:董事长创立公司27年,目前62岁,还准备奋斗多少年?

目前身体状态可以再干十年、带儿子十年、把把关十年,总计30年没问题。


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