股票分析方法（一）

——岷山千里雪

上篇文章我发表在1月初，对今年的投资形势表示忧虑，我也开门见山，题目就叫“道阻且长——2022年市场展望”。

而在宏观情况非常糟糕的情况下一些质地优良的好公司也会跌破自身的内在价值，出现这种情况时需要理性分析和判断，是基本面完全走坏还是情绪面影响，使得标的被完全低估。本篇我们举例讲解深度分析股票的方法，如有偏颇之处欢迎批评指正。

首先我们了解一下基本公式股价=EPS*PE。说人话EPS就是每股收益，非常简单，就取决于公司的盈利状况；而PE就是我们所说的市盈率，就是市场给予其的估值，这个非常复杂，受情绪面，资金面，公司的未来，人们的预期等一系列因素的影响，业绩波动大的公司通常PE也波动大。既然股价（主要是PE这块）这么难以琢磨，那我们就把好琢磨的深挖一下，笔者直接举例分析

周大生公司从事“周大生”品牌珠宝首饰的设计、推广和连锁经营，是国内最具规模的珠宝品牌运营商之一，属于可选消费行业，当然经济情况、疫情反复等一系列情况对其影响巨大，所以PE被不断压缩，到了10倍。我们先看下股权结构

数据来源Wind，盛世之中

可见实际控制人为周氏家族，后面不少机构的组合都有一定持股，集中度较高。

数据来源Wind，盛世之中

质押率不低，考虑到公司现金流紧张或者大股东有其他需求。

数据来源Wind，盛世之中

再看公司回购的情况，最近一次最多，但也就1084万股，价值大概在1-2亿，远小于其质押数量。

下面我们细抠其财务报表

数据来源Wind，盛世之中

其营业收入在去年由于省代模式的推广而发生跳变，但对ROE并没有显著影响，只能说方便管理和扩大市场份额。目前由于正式的年报还没出，资产负债率等一些关键指标还无法核算，但总体看盈利和增长的情况不会差。

再看看PE和PS

数据来源Wind，盛世之中

再看看图

数据来源Wind，盛世之中

股价再下跌13%就到了上市以来的最低位，在相国运的情况下对于这种公司的胜率和赔率笔者就不过度分析了。

股价的波动主要是源于大家对疫情下未来的不确定非常惶恐和担忧导致投资者情绪面低落而卖出，在市场冷淡交易量低迷的情况下很容易被投资者将股价卖下去，而随着疫情的消退和经济的向好，公司盈利会显著抬升如果加上投资者情绪亢奋很可能迎来戴维斯双击（业绩和估值的双双抬升），我们在这市场低迷之际潜心研究，静待花开。

以上分析方法仅供参考，不代表投资建议，偏颇之处欢迎指正。

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