线下实体的生意

今天是圣诞节，刚好也是周六，就带孩子去商场逛逛。

本来是逛逛的，但是商场搞人造雪，孩子们玩的开心。

自己就看看商场的生意。看看圣诞节加周六商场的生意怎么样。

进门就看到很多卖黄金的店铺。

周六福，六福，周生生，周大生，老凤祥等。这几年，很多地方的移动厅少了，但是卖黄

金的店面却很多。全国连锁的品牌，本地的品牌，香港的品牌。虽然黄金店面很多，但是

我不太看好这些店的生意，人多说明竞争就多。你产品的销量就少，毛利率也会少。那么

利润就会少。

现在很多金店的利润主要赚黄金首饰的加工费，零售价跟国际的金价一样，黄金的品质都

一样。4个9或者5个9。顾客只要不太追求品牌，不管买本地品牌还是全国连锁品牌。买的

黄金都是真的。

我家里一直都买本地品牌的。黄金带着别人也看不到你的品牌。不像汽车一看就知道的奔

驰，宝马，还是大众，丰田，本田。汽车的品牌溢价还是很厉害的。

再来看看几家黄金股的数据。

上图是老凤祥的毛利率和净利率。毛利率一直8个点左右，净利率4个店左右。你要是从

2016年买入老凤祥到2021年其实你的收益是很低的。

股价一直就在30到40左右来回震荡。没有趋势向上。

再看看中国黄金。

毛利率最近几年3-4之间。净利率就更低了，不到2个点。卖一百块钱才赚2块钱。

苦逼的生意。跟老凤祥比起来，中金净利润低，市值却差不多，股价后面还要跌。

老凤祥12倍市盈率左右，中金却30倍市盈率左右。

再来看看周大生。

毛利率平均35点左右，净利率15个点左右。这个看起来还不错。但是市场也才给14倍市盈率。

相对于网购，买黄金大部分人还是喜欢线下购买，可以试戴，保证真实，能开发票，容易

换款等因素，黄金店有稳定市场，但是大的增长没有。

所以整体黄金股投资价值一般。

以上是鄙人的一些观点，才疏学浅，简单分析。望大家多多指教。

明天继续分析生意。