回调三年半，蒸发超七成，盘龙药业否极泰来？

富凯摘要从2018年4月的最高80.86元/股，到今年10月收于22.42元/股，盘龙药业经历了长期深度回调。

作者|孜斋

时隔近半年，12月10日盘龙药业迎来一个难得的涨停，报收于27.35元/股。

如果从更长的时间来看，上市前半年，盘龙药业股价一路攀升至80.86元/股的顶点后，便进入下行通道，2021年2月触及20.85元/股的低点。此后，股价缓慢反弹，截至12月10日，盘龙药业股价已经反弹30%，吸引主力资金大量流入，机构密集调研。

增长中规中矩

与其他医药企业不同，盘龙药业并没有含着“金钥匙”出身，是一家从深度贫困县走出的上市公司。

盘龙药业成立于1997年成立，总部位于陕西商洛市柞水县，地处秦岭南麓，当地自然环境恶劣，素有“九山半水半分田”之称，但中药材资源丰富。

虽然起点低，但依靠当地的丰富的中药材资源，盘龙药业大力发展中药材种植和药品研发生产销售业务。其主导产品是盘龙七片，主要治疗领域为骨科风湿类疾病，且涵盖肝胆类、心脑血管类、妇科类、抗肿瘤类、儿科类等多个治疗领域。

2017年11月16日在深交所挂牌上市，成为全国首家深度贫困地区的上市企业和陕西省贫困县第一家上市公司。

在2021年的中报中，盘龙药业实际控制人、董事长谢晓林写了一篇饱含感情的致辞，历数上市以来公司取得的成绩“上市以来，企业经营业绩节节攀升，营收增长近2.19倍，复合增长率达到21.71%，净资产增长2.24倍，归属于母公司所有者的净利润增长2倍多，连续四年实现年均可分配利润65%以上的分红，连续两年荣登中国医药工业百强榜。”

数据显示，盘龙药业2017年至2020年的营业收入从3.77亿元增至6.7亿元；净利润从4371.9万元增至7911.5万元。

2021年前三季度，盘龙药业营收净利均实现了双位数增长。其中，营业收入实现6.23亿元，同比增长37.97%，净利润7310.75万元，同比增长10.74%。

盘龙药业上市四年的业绩不算太惊艳，但是整体增长非常稳定扎实。

除了财务报表的数字，盘龙药业近年来一直聚焦主业，积累了丰厚的家底。其中，最重要的就是大面积的药材种植，包括位于在甘肃省华池县的18000余亩黄芪、板蓝根等药材，在宝鸡市眉县太白山区域的5000余亩重楼、盘龙七、扣子七、竹根七、白毛七、九节梨、铁棒锤、七里香、羊角七等秦岭道地珍贵药材基地，还有柞水县区域野生抚育的10万余亩华中五味子产业化示范基地和2000余亩金银花等药材种植基地。

针对医美领域，盘龙药业先后开发了盘龙牌补水面膜、龙贵妃医用透明质酸钠修复贴等产品；盘龙药业还与第四军医大学口腔医院合作研发了盘龙七牙膏。

目前牙膏等主要大健康产品是向线下大客户采购供货、牙科诊所定向推广为主，同时搭建了抖音和淘宝的线上销售渠道。

盘龙药业与关天资本共同发起设立陕西秦龙药康投资基金，基金总规模不超过2亿元，公司出资不高于4000万元，基金实缴规模70%以上用于医药行业创新类项目。

三大因素支撑

除了公司业绩稳定增长之外，支撑盘龙药业未来股价上涨的因素还有以下三个

一是公司所在的中药行业长期前景看好。

中药行业是我国传统优势产业，没有明显周期性。随着国民经济的发展、人民生活水平的不断提高，以及人口老龄化的加剧、医疗卫生体系的完善、中医药在治未病、重大疾病治疗、疾病康复中的重要作用等因素的影响，中医药行业市场总量逐步增长。

近年来，国家已通过采取一系列政策，从宏观层面给予中成药行业发展方向，并在中成药流通、创新等层面给予支持和引导，有力地促进中成药行业健康有序的发展。

片仔癀、广誉远等中药股近两年都有不错的市场表现，相比之下，盘龙药业27.5倍的市盈率低于行业平均水平。

二是生产线扩建完成，产能即将提升。

从2019年开始，盘龙药业使用募投资金扩建生产线。该生产线扩建项目于今年7月建设完成，近期进行了设备调试工作。生产线投产后，产能规模将会得到大幅提升，对公司未来的业绩增长会起到积极的推动作用。

三是2.76亿元可转债获准发行。

12月9日，盘龙药业在在投资者互动平台表示，公司2.76亿元可转债发行方案已经获得了证监会的批复，各项工作正在稳步推进中。

该笔资金将用于补充资本金、升级改造质量检测共享平台、建设陕西省医疗机构制剂集中配置中心。

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