星帅尔二期可转债6月14日（周三）打新申购

星帅转2打新申购

星帅尔二期可转债6月14日（周三）打新申购，创业板转债，若持有正股，可进行配售。

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基本面

正股基本面尚可，估值略偏高。近年来业绩有所下滑，毛利率回升，近期现金流较紧张。2023年一季报净利润同比增长18.61%。根据芝士财富数据，公司收入成长性强，机构预测未来业绩成长较快，销售收入现金含量低，近6个月管理层累计减持了0.35%的股份。业绩评分半星。

正股主营各种类型的制冷压缩机用热保护器、起动器的研发、生产和销售，产品广泛应用于冰箱、空调、电梯、清洗机、新能源汽车、厨余粉碎机、水泵等领域，客户包括美的、格兰仕、苏泊尔、利仁、科沃斯、方太、松下、夏普以及比亚迪等。

公司是国内家电零部件的龙头企业，市场占有率领先，营收增势稳健。2021年公司控股富乐新能源，切入光伏组件领域。随着下游需求回暖以及光伏、储能赛道的高景气，公司未来业绩有望保持较高的增速。行业地位评分一星。

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转债条款

债券评级低仅A+，到期年化收益率3.25%，下修条款适中（85%），PB2.86，下修空间大，有回售条款。评级条款评分半星。

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转债估值

目前转债小幅溢价，公司是细分行业龙头，业绩回暖，行业景气度较高，同类转债受市场偏好，给的溢价较高。二次发债，运作经验丰富，发行规模小，易被炒作，电器机械、HJT电池、光伏、新能车、迷你转债概念。题材评分一星。主观评分半星。

电器机械类比较

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申购策略

综合评分三星半，申购该转债。无网下申购，发行规模较小，预计中签率较低。