浙能电力、皖能电力装机量、毛利率比较1、皖能电力

浙能电力、皖能电力 装机量、毛利率 比较
1、皖能电力 24年装机量成长性很高，目前收集到息至少20%以上，详细见下面增加装机明细；浙能电力 装机成长量不到10%。一季度 利润增速也反馈出来。
2、浙能电力 毛利效率更高，同样的装机量，浙能电力 盈利能力强不少。
3、目前估值看差不多，如今年按 皖能电力 成长性核算，估值在火电中比较低估了。




浙能电力
2023年全年，浙能电力全资及控股发电企业完成发电量为16,323,805.76万千瓦时（即1632.38亿千瓦时），上网电量为15,450,736.84万千瓦时（即1545.07亿千瓦时），同比分别上涨7.40%和7.53%。
增量浙能电力预计在2024-2026年将有6台100万千瓦级燃煤机组建成投产，其中2024年有3台燃机迁建投运。
参股核电收益稳定增厚业绩。2023 年公司实现投资净收益 46.1 亿元，其中对联营/合营企业的投资收益为 42.4 亿元，同比增长 45%，主要系参股火电业绩大幅上修。24Q1 公司实现投资净收益 12.3 亿元，同比增长 20.3%，公司业绩有望持续增厚。
省内用电量增长及乐电三期投产带动公司发电量高增。23 年及 24 年一季度，浙江省全省用电量同比分别+6.8%、+12.2%，同期全国用电量增速为+6.7%、+9.8%；
省内用电量增长及乐电三期投产带动公司发电量高增。23 年及 24 年一季度，浙江省全省用电量同比分别+6.8%、+12.2%，同期全国用电量增速为+6.7%、+9.8%；
23 年公司收购中来股份 9.7%股权并取得中来股份控制权，中来股份主营光伏组件及相关集成产品制造，未来或将为公司带来新增长动能。 （中来股份 会不会是个雷？）。
装机规模截至 2022 年底，公司管理及控股煤电装机 2888 万千瓦、气电装机 404万千瓦。
增量
煤电方面，目前公司乐电三期 2*100 万千瓦机组已于 2023 年 6 月完全投产、在建的六横电厂二期 2*100 万千瓦机组计划于 2024 年底首机建成投运、嘉兴电厂四期 2*100 万千瓦扩建项目最早可于 2025 年底投产。另外，公司镇联发电燃机异地迁建改造项目计划于 2024 年完工；镇海电厂搬迁改造的 2*43 万千瓦燃气机组分别计划于 2023 年底、2024 年上半年投入商业运行。暂不考虑嘉电四期扩建项目，假设公司 2023/2024/2025 年火电装机规模分别为 3492/3648/3748 万千瓦。
皖能电力
2023年情况
装机量截至2023年12月底，皖能电力总装机容量为14.94GW（即1494万千瓦），同比增长2.8%。
发电量2023年皖能电力实现发电量512.6亿千瓦时（kWh），同比增长18.93%。
2024年预期情况
发电量预计2024年发电量还有较大的增长空间，预期超过10%。此外，2024年2-3月会连续投产两台机组，年底相继投产三台煤电机组，包括省内1台100万千瓦的燃煤机组，新疆西黑山两台66万千瓦机组。
紧抓“疆电入皖”机遇，江布电厂投产，火电资产质量进一步提升。2023 年 9 月，
江布电厂两台 66 万千瓦机组建成投产，另外西黑山电厂 2×66 万千瓦机组预计也将
在 24 年底建成投产。新疆火电利用小时数高、煤炭成本低，公司整体火电资产质量
将持续提升。截至 2023 年底，公司控股发电装机容量为 1,494 万千瓦，其中经营期
装机 1,138 万千瓦，建设期装机 356 万千瓦，电力业务仍有增长空间。
电力多板块协同发展。除煤电板块外，公司积极发展燃气发电、新能源发电、储能
和抽蓄业务。今年 2 月公司合肥气电项目试运行；公司正在推进宿州 30 万千瓦风
电，新疆 80 万千瓦光伏大基地项目开工前相关准备；公司控股皖能环保运营质量良
好，持续贡献利润；今年 1 月公司中标绩溪家朋抽蓄项目，装机容量 1400MW（140万千瓦）。多板块协同发展，电力业务结构持续优化。
增加比较多
1、2023 年 9 月，江布电厂两台 66 万千瓦机组建成投产；
2、西黑山电厂 2×66 万千瓦机组预计也将在 24 年底建成投产
3、2024年 2 月公司合肥气电项目试运行；公司正在推进宿州 30 万千瓦风电
4、新疆 80 万千瓦光伏大基地项目开工前相关准备
5、今年 1 月公司中标绩溪家朋抽蓄项目，装机容量 1400MW（140万千瓦）