中国银河给予洁美科技买入评级

中国银河证券股份有限公司高峰,钱德胜近期对洁美科技进行研究并发布了研究报告《Q2业绩、订单显著改善，离型膜在客户端验证稳步推进》，本报告对洁美科技给出买入评级，当前股价为25.55元。

　　洁美科技(002859)　　核心观点　　事件公司发布2023年年报。2023年上半年公司实现营收7.13亿元，同比增长0.09%；归母净利润为1亿元，同比减少8.44%；扣非后归母净利润为0.99亿元，同比减少7.09%。　　Q2业绩和订单均明显改善。2023年第二季度公司实现营收4.05亿元，同比增长5.33%，环比增长31.27%；归母净利润为0.69亿元，同比减少11.23%，环比增长118.38%；扣非后归母净利润为0.68亿元，同比减少8.45%，环比增长119.44%。Q2公司订单量逐步回升，人民币兑美元汇率的走低使公司账面美元存款及应收账款产生汇兑收益。　　纸质载带、胶带业务稳步发展，膜材料业务收入高增。2023年上半年，在纸质载带领域，公司顺应行业趋势，提高高附加值产品产销量，实现收入4.78亿元，同比增长2.04%；在塑料载带领域，公司加强了半导体封测领域客户的开拓并取得突破性进展，实现收入0.45亿元，同比增长0.26%；在离型膜领域，公司中高规格产品在客户端验证取得突破，在韩日系大客户验证及小批量试用也在按计划有序推进，膜材料业务实现收入0.61亿元，同比增长30.05%；BOPET膜生产项目稳步推进；流延膜项目处于满产满销状态。　　实控人全额认购非公开发行股票，彰显其对公司未来发展心。报告期内，公司完成了非公开发行股票，新增股份0.24亿股，实际募集资金总额4.85亿元，扣除费用后将全部用于补充流动资金。此次非公开发行股票由公司实际控制人方隽云先生全额认购，彰显其对公司未来发展的心。　　投资建议公司未来将以电子薄型载带为基础，加快向光电膜材料延伸拓展，预计公司2023年至2025年分别实现营收14.54/17.04/21.30亿元，同比增长11.74%/17.19%/25%；归母净利润为2.33/2.56/3.25亿元，同比增长40.59%/9.7%/26.96%，对应当前股价PE为50/45/36倍，维持“推荐”评级。　　风险提示下游需求恢复不及预期、新增产能投产不及预期风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，安证券马良研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为72.22%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.72亿，根据现价换算的预测PE为40.61。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为32.77。

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