002850科达利龙头持续增长 客户全面开花

【市场息】

公司预计2021Q4归母净利润1.45-1.95亿元，环比-6.78%-25.26%，符合市场预期。公司预计2021年全年归母净利润5.2-5.7亿元，同比增长191.09%到219.08%，其中2021Q4归母净利润1.45-1.95亿元，同比增长81%-144%，环比-6.78%-25.26%，对应中值1.7亿元，环比增长9%，符合市场预期。2021全年扣非归母净利润4.95-5.44亿元，同比增长205.43%到236.34%，其中2021Q4扣非归母净利润1.39-1.89亿元，环比-7%-26%。

【逻辑阐述】

1.Q4我们预计出货量环比增20%，全年增长超120%。

2.22年公司海外市场放量，且大圆柱电池带来新的增量。

【投资建议】

考虑到行业高景气度持续，公司产能加速规划庞大，我们调整公司2021-2023年归母净利润至5.5/12.3/19.3亿元（原预测5.5/11.2/16.8亿元），对应PE为69x/31x/20x，给予2022年50xPE，对应目标价263元，维持“买入”评级。

【风险提示】

电动车销量不及预期，政策不及预期，竞争加剧。

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问

张宇哲 执业证号A0210611020001

国    玮 执业证号A0210619050001

宋    南 执业证号A0210613050001      

王德智 执业证号A0210611110001

孙慧凤 执业证号A0210613050002      

张明明 执业证号A0210616110004      

苏海鲲 执业证号A0210614010001      

佟明雷 执业证号A0210610120013

郑永良 执业证号A0210611010001      

刘    淳 执业证号A0210612070001

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