净利润回暖，建立全资子公司，盐津铺子要改变“增收不增利”的尴尬

11月5号，盐津铺子发布公告拟以自有资金5000万元设立全资子公司盐津铺子食品科技有限公司；拟以自有资金3000万元出资全资子公司湖南盐津铺子食品有限公司，公司将持有两个公司实行100%的股权。

盐津铺子方便表示，该投资符合公司发展战略和投资方向，可以帮助公司优化供应链管理，提高公司市场竞争力。

这也是三季度业绩回暖之后盐津铺子的首个动作。据三季报显示，盐津铺子2018年1-9月实现营业收入7.54亿元，同比增长38.16%；归属上市公司股东净利润5509.96万元，同比增长2.65%。

公开资料显示，湖南盐津铺子食品有限公司是由香港盐津铺子（国际）食品有限公司于1998年在湖南投资创建的一家专业从事休闲食品科研、生产、加工、销售的综合型企业。主要包括休闲豆制品、凉果蜜饯、坚果炒货、休闲素食、休闲肉制品、烘焙制品六大类，于2017年2月A股中小板上市。

但公司自从上市之后，业绩一直不好。虽然营收不断增长，但净利润却同比下滑，出现增收不增利的尴尬局面。

数据显示，2017财年，营业收入7.54亿元，同比上涨10.4%；净利润6574万元，同比下降24.4%；今年上半年营业收入实现4.88亿元，同比增长33.1%，实现净利润1219万元，同比下降5.9%。

对此，盐津铺子解释称，上半年加大了市场拓展和市场投入力度，使得销售费用增加；另外，引进人才导致管理费用增加；银行贷款增长导致财务费用增加。

不过销售费用的增加也带来了收入的快速增长，单第二季度而言，企业收入同比增长44.94%，增长迅速。并且净利润下降幅度也在降低，因此三季度净利润回暖或许也在意料之中。

从产品端来，盐津铺子上市之后加速优化产品结构，减轻了对豆干的依赖程度。就今年半年报显示，公司休闲豆制品营业收入占总收入的比例为35.49%，较去年同期的49.18%，下降15pct；而烘焙制品和休闲肉制品收入增长加速，已分别占总收入的14.55%、14.81%。

据了解，2017年11月烘焙生产线开工，今年推出早餐牛奶面包等产品初探烘焙市场，第一季度烘焙制品的营业收入达0.71亿元，贡献了41.7%的增长。

但由于公司涉及的企业业务比较多，导致很多休闲素食、烘焙品尚未量产，单位成本比较高。新的产品的推出往往也需要拓展市场和推广，因此公司的销售成本也会增加，导致利润不如人意。

西南证券研报显示，公司产品持续创新外加全国市场拓展，好公司未来发展前景公司目前处于全国化扩张的打基础阶段，随着规模增长，盈利能力也有改善空间。

据中国产业信息发布的《2018中国休闲食品行业发展现状分析及未来发展前景预测》显示，我国目前休闲零食销量已破万亿，并将保持20%以上的复合增速，有望在2020年突破2万亿销量。

但正是因为市场巨大，竞争压力也会比较大。2016年，好想你用9.6亿元收购了百草味，产品种类由单一的红枣扩充至海鲜肉脯、干果炒货、烘焙制品、凉果蜜饯等；卖瓜子的洽洽也开拓了新的品类；来伊份也积极扩充品类，拓展线上线下布局。三只松鼠、良品铺子也积极申请IPO，希望可以获得进一步的发展。

在行业竞争如此激烈的环境下，企业要不选择增加商品品类，要不拓展线上线下业务。

“公司去年推出新品非常多，前期成本太高。今年我们在电商上做了一些调整，电商体量未来没有设计硬性要求，不盲目追求速度。”盐津铺子财务总监、董秘朱正旺表示，电商目前还在规模拓展阶段，但经营模式已从追求体量向规模效益兼顾转型，公司把线上定位为线下的延伸和补充。

为了赢得受众的关注，企业也积极进行营销，但如果操作不当，可以会事与愿违。比如，今年上半年盐津铺子推出三级分销，但由于要发展下线，还被媒体质疑为传销模式。

由于子公司能够独立完整进行会计核算，亏损不会与母公司利润相抵，所以企业就可以将公司内的业务分离，可以保证母公司的业绩，从而强化公司的核心竞争力，使整个公司更加长远的发展。

但设立子公司也有很多要求和手续需要办理，设立程序复杂，并在初期设立子公司的经营风险也比较大。

总之，市场很大，敌人也多，盐津铺子要想赢得未来，笑对市场，还需好好思考。