高研发投入的优质赛道“小而美”龙头

数据宝以研发、业绩作为主要筛选指标，设定条件

1、2019年至2021年研发支出超过当年净利润；

2、2019年至2021年净利润均超过1亿元，且净利润增速均为正；

3、市值低于300亿元；

4、细分产业龙头。

按照上述条件，共有23家“小而美”公司入选，计算机、机械设备、通、汽车股数量居多。

数据宝统计，2021年研发支出超10亿元的仅有3股，分别是江铃汽车、江淮汽车、健康元，前2家汽车股2021年净利润额均只有亿元的个位数。

从估值来看，5股最新市值低于100亿元，包括液晶显示模组龙头同兴达、文化产业龙头华扬联众、息化龙头博思软件等。其中，华扬联众获“增持+”评级，股价上涨空间超过100%；芯片龙头海格通获“增持+”评级，上涨空间超过35%。

截至6月17日，从年内市场表现看，上述23股仅有水利水电龙头粤水电呈上涨状态，年内累计上涨超过70%；大幅回调公司有同兴达、绿盟科技、华扬联众等。

从机构一致预测目标价看，华测导航、博思软件、广和通2021年净利润增幅均超过40%，且股价上涨空间均超过10%。

研发投入正向影响企业绩效

实证研究表明，研发投入对于业绩增长有促进作用，虽然这种促进作用可能短期内无法显现，但长期来看持续加码研发投入的公司更容易成为绩优股。

证券时报·数据宝统计，以2019年、2020年的研发投入为样本，分类计算次年相关公司净利润增幅中位数；从结果看出，2019年的研发投入与2020年业绩增速关联性一般，与新冠肺炎疫情的影响有一定关系。

2020年的研发投入与2021年业绩增速关联性较为显著，2020年研发投入位于30亿至100亿的公司，2021年净利润增幅中位数接近23%，相对较高；研发投入低于0.3亿元的公司，2021年净利润增幅中位数低于10%，相对较低。