【海通电新】英维克大涨点评大温控龙头，数据中心+

【海通电新】英维克大涨点评大温控龙头，数据中心+储能温控双轮驱动

财务数据公司22年全年实现营收29.2亿元，同比+31.2%；其中数据中心业务收入14.4亿元，同比+20.3%；储能业务收入8.5亿元，同比+152.3%；实现归母净利2.8亿元，同比+36.7%；扣非净利2.6亿元，同比+37.3%。Q4公司实现营收14.4亿元，同比+98.3%，环比+135%；实现归母净利1.6亿元，同比+201.9%，环比+150.8%；实现扣非净利1.6亿元，同比+201.9%，环比+175.4%。

公司主业盈利能力改善明显，22年公司毛利率29.8%，同比+0.97pct；归母净利率9.6%，同比+0.38pct。Q4归母净利率11.3%，同比+3.89pct，环比+0.72pct。公司在数据中心基本盘方面内部降本策略+价格传导措施实施顺畅，上游大宗原材料降价舒缓成本，供应链压力减少，Q4盈利能力在Q3后继续边际改善。同时，公司借助在储能行业的品牌优势和客户基础，持续地积极拓展国内外客户并取得显著成效，22年境外收入大幅增长。公司22年境外营收为4.7亿元，境外储能业务占比为55%。

我们认为，公司今年数据中心beta回归，作为数据中心温控龙头，在数据中心液冷化大趋势下，公司将充分收益。公司储能温控随着碳酸锂价格下探以及电网政策赋能，或将进入快速放量阶段。公司重视研发，不断推出新型产品，2022 年11月，公司发布 BattCool 储能全链条液冷解决方案 2.0，产品环节进一步丰富。我们预计公司今年储能温控收入20亿，贡献净利2亿，对应公司含储量为50%；数据中心温控收入17亿，贡献净利1.2亿。预计23年公司整体收入为41.63亿，归母净利3.8亿，对应PE为45倍，重点推荐。