勿忘初心521
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事件10 月26 日,公司发布三季度报告,其中2022 前三季度实现营业收入14.85 亿元,同比下降1.24%;实现归母净利润1.17 亿元,同比下降22.82%。2022Q3 实现营业收入6.12 亿元,同比增长17.24%,环比增长29.39%;实现归母净利润0.65 亿元,同比增长47.73%,环比增长62.50%。扣非后归母净利润0.57 亿元,同比增长50.00%。
优化产品结构驱动毛利率持续改善,业绩有望实现边际改善截止到2022 年前三季度,公司实现营业收入14.85 亿元,同比下降1.24%;实现归母净利润1.17 亿元,同比增长22.82%。公司业绩显著改善主要因为原材料价格下降,以及高毛利率储能温控业务占比提升。利润端来看,2022 年Q3 公司销售毛利率为31.66%,环比提升1.59PP;销售净利率为10.45%,环比提升2.15PP。费用端来看,截止2022 年前三季度,公司研发支出1.24 亿元,较去年同期(1 亿元)提升23.83%,公司研发投入持续加强。随着公司储能业务占比持续提升及产品结构的不断优化,毛利率有望进一步提升。
在手订单加速交付,储能温控龙头地位稳固1)机房温控领域2022 年,公司中标三大运营商多项集采项目份额及“新一代数据传输枢纽中心”大型总包项目,将在本年度内将陆续交付,公司加快布局液冷平台和全链条产品助力成为核心竞争力,机房温控业务在下半年有较强支撑。2)机柜温控领域公司作为国内储能系统温控龙头厂商,不断优化端到端液冷系统,赢得华为、Eltek 等大规模主流客户赖,受益于“双碳”政策扶持以及公司在储能行业的品牌优势和客户基础,业绩取得显著成效;3)客车及轨交空调领域公司凭借积累的电空调技术优势,成功进入比亚迪、南京金龙等电动客车整车厂供应链;同时,公司地铁空调架修业务已形成标准化、规模化,累计维修量和维护时间位居国内前列。我们认为,随着双碳目标的提出和发展,储能温控量价齐升、前景广阔。
盈利预测与投资评级我们预测公司2022-2024 年归母净利润为2.46/3.33/4.33 亿元,当前股价对应PE 分别为53/39/30 倍,基于公司在客户资源、新技术等方面优势突出,同时积极开拓轨道交通空调、电子散热等新领域,我们持续看好公司未来业绩发展,维持“买入”评级。
风险提示竞争加剧风险;市场发展不及预期风险;原材料价格波动;贸易摩擦风险
来源[长城证券股份有限公司 侯宾] 日期2022-10-30
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英维克(002837)2022年Q3业绩报告点评在手订单加...
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事件10 月26 日,公司发布三季度报告,其中2022 前三季度实现营业收入14.85 亿元,同比下降1.24%;实现归母净利润1.17 亿元,同比下降22.82%。2022Q3 实现营业收入6.12 亿元,同比增长17.24%,环比增长29.39%;实现归母净利润0.65 亿元,同比增长47.73%,环比增长62.50%。扣非后归母净利润0.57 亿元,同比增长50.00%。
优化产品结构驱动毛利率持续改善,业绩有望实现边际改善截止到2022 年前三季度,公司实现营业收入14.85 亿元,同比下降1.24%;实现归母净利润1.17 亿元,同比增长22.82%。公司业绩显著改善主要因为原材料价格下降,以及高毛利率储能温控业务占比提升。利润端来看,2022 年Q3 公司销售毛利率为31.66%,环比提升1.59PP;销售净利率为10.45%,环比提升2.15PP。费用端来看,截止2022 年前三季度,公司研发支出1.24 亿元,较去年同期(1 亿元)提升23.83%,公司研发投入持续加强。随着公司储能业务占比持续提升及产品结构的不断优化,毛利率有望进一步提升。
在手订单加速交付,储能温控龙头地位稳固1)机房温控领域2022 年,公司中标三大运营商多项集采项目份额及“新一代数据传输枢纽中心”大型总包项目,将在本年度内将陆续交付,公司加快布局液冷平台和全链条产品助力成为核心竞争力,机房温控业务在下半年有较强支撑。2)机柜温控领域公司作为国内储能系统温控龙头厂商,不断优化端到端液冷系统,赢得华为、Eltek 等大规模主流客户赖,受益于“双碳”政策扶持以及公司在储能行业的品牌优势和客户基础,业绩取得显著成效;3)客车及轨交空调领域公司凭借积累的电空调技术优势,成功进入比亚迪、南京金龙等电动客车整车厂供应链;同时,公司地铁空调架修业务已形成标准化、规模化,累计维修量和维护时间位居国内前列。我们认为,随着双碳目标的提出和发展,储能温控量价齐升、前景广阔。
盈利预测与投资评级我们预测公司2022-2024 年归母净利润为2.46/3.33/4.33 亿元,当前股价对应PE 分别为53/39/30 倍,基于公司在客户资源、新技术等方面优势突出,同时积极开拓轨道交通空调、电子散热等新领域,我们持续看好公司未来业绩发展,维持“买入”评级。
风险提示竞争加剧风险;市场发展不及预期风险;原材料价格波动;贸易摩擦风险
来源[长城证券股份有限公司 侯宾] 日期2022-10-30
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