巴蜀姜人
中银国际证券股份有限公司郝帅,丁凡,杨雨钦近期对比音勒芬进行研究并发布了研究报告《收入业绩逆势高增,经营质量持续提升》,本报告对比音勒芬给出买入评级,当前股价为23.35元。
比音勒芬(002832) 公司于10月17日公布2022年三季报,公司前三季度收入22.25亿元,同增13.02%,归母净利润5.73亿元,同增24.93%。公司在疫情反复背景下保持高增长,净利率逆势提升,经营质量持续提升,维持买入评级。 支撑评级的要点 品牌建设成效显著,Q3逆势稳健增长。公司Q3单季收入9.12亿元,同比增长20.10%,归母净利润2.79亿元,同比增长30.42%。疫情反复背景下,逆势实现高增长,且净利率提升2.42pct,彰显公司成长的稳定性与可持续性。公司持续推进品牌建设,在产品方面实施“品类引领”战略,聚焦核心品类T恤,同时高尔夫系列单独运营,提升目标高端人群的消费体验和客户粘性。营销方面,公司通过IP联名、娱乐营销、事件推广等多渠道加速战略传播的深度和广度,持续夯实男装品牌的龙头地位。 费用率持续优化,经营质量优秀。Q3毛利率为73.77%,较上期小幅提高。期间费用率明显优化,主要来源于销售费用率下降1.37pct至28.13%,疫情背景下严控费用,彰显公司管控效率,能够合理控费提升盈利空间。运营端看,公司存货周转优化趋势延续,两年以内库存占比提升,存货周转天数同比减少14天至325天。经营现金流保持高增长,期末现金流净额7.91亿元,同比增长15.11%,高于公司净利润,体现公司经营质量优秀。 公司作为高端运动时尚服饰龙头,未来有望通过产品、渠道方面的调整布局,持续提升品牌力、进一步打开盈利空间。公司从自身品类优势出发,开启以品类引导品牌的发展战略,进一步打开市场空间。坚持轻奢品牌定位,多渠道布局培养年轻消费客群,提升品牌影响力。此外,在疫情反复背景下,公司保持逆势开店,同时拓展高尔夫独立门店,持续加大品牌影响力,全年业绩高增可期。 估值 当期股本下,预计2022至2024年每股收益分别为1.41/1.76/2.13元,同增24.1%/24.9%/21.4%;市盈率分别为16/13/11倍。维持买入评级。 评级面临的主要风险 渠道扩张不及预期,疫情后消费复苏恢复不及预期,新品销售不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,浙商证券马莉研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达96.03%,其预测2022年度归属净利润为盈利8.13亿,根据现价换算的预测PE为16.33。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有23家机构给出评级,买入评级23家;过去90天内机构目标均价为32.28。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,比音勒芬(002832)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力良好,营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标3.5星,好价格指标3星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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目前CPO概念在涨幅排行榜排名第二 新易盛、铭普光磁涨幅居前
目前覆铜板概念涨幅3.79%,胜宏科技、华正新材等股领涨
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周二IPV6概念早盘低开收出上下影中阳线
巴蜀姜人
中银证券给予比音勒芬买入评级
中银国际证券股份有限公司郝帅,丁凡,杨雨钦近期对比音勒芬进行研究并发布了研究报告《收入业绩逆势高增,经营质量持续提升》,本报告对比音勒芬给出买入评级,当前股价为23.35元。
比音勒芬(002832) 公司于10月17日公布2022年三季报,公司前三季度收入22.25亿元,同增13.02%,归母净利润5.73亿元,同增24.93%。公司在疫情反复背景下保持高增长,净利率逆势提升,经营质量持续提升,维持买入评级。 支撑评级的要点 品牌建设成效显著,Q3逆势稳健增长。公司Q3单季收入9.12亿元,同比增长20.10%,归母净利润2.79亿元,同比增长30.42%。疫情反复背景下,逆势实现高增长,且净利率提升2.42pct,彰显公司成长的稳定性与可持续性。公司持续推进品牌建设,在产品方面实施“品类引领”战略,聚焦核心品类T恤,同时高尔夫系列单独运营,提升目标高端人群的消费体验和客户粘性。营销方面,公司通过IP联名、娱乐营销、事件推广等多渠道加速战略传播的深度和广度,持续夯实男装品牌的龙头地位。 费用率持续优化,经营质量优秀。Q3毛利率为73.77%,较上期小幅提高。期间费用率明显优化,主要来源于销售费用率下降1.37pct至28.13%,疫情背景下严控费用,彰显公司管控效率,能够合理控费提升盈利空间。运营端看,公司存货周转优化趋势延续,两年以内库存占比提升,存货周转天数同比减少14天至325天。经营现金流保持高增长,期末现金流净额7.91亿元,同比增长15.11%,高于公司净利润,体现公司经营质量优秀。 公司作为高端运动时尚服饰龙头,未来有望通过产品、渠道方面的调整布局,持续提升品牌力、进一步打开盈利空间。公司从自身品类优势出发,开启以品类引导品牌的发展战略,进一步打开市场空间。坚持轻奢品牌定位,多渠道布局培养年轻消费客群,提升品牌影响力。此外,在疫情反复背景下,公司保持逆势开店,同时拓展高尔夫独立门店,持续加大品牌影响力,全年业绩高增可期。 估值 当期股本下,预计2022至2024年每股收益分别为1.41/1.76/2.13元,同增24.1%/24.9%/21.4%;市盈率分别为16/13/11倍。维持买入评级。 评级面临的主要风险 渠道扩张不及预期,疫情后消费复苏恢复不及预期,新品销售不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,浙商证券马莉研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达96.03%,其预测2022年度归属净利润为盈利8.13亿,根据现价换算的预测PE为16.33。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有23家机构给出评级,买入评级23家;过去90天内机构目标均价为32.28。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,比音勒芬(002832)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力良好,营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标3.5星,好价格指标3星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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