数据流量投资浪潮！这个行业拐点已至？

指数震荡，题材炒作高标陆续退潮，低位接力一批批继续崛起。比起上周的“躺赢”，目前到了大肉和大面共存的阶段，短线选择上注意去弱留强，择核心而上。

脱水回顾

今日内容

Ⅰ

数据流量投资浪潮！这个行业拐点已至？

光模块实现光电转换功能，是光通系统的核心构成，近年来产业向国内转移的大趋势明显。其最终应用领域主要集中在B端电市场（大型运营商）和数通市场（云计算巨头）。

受下游电市场、数通市场需求影响，光模块行业周期性和成长性兼备，下游运营商和云计算巨头的资本支出一定程度上是行业景气度的风向标。

目前，全球光模块市场规模持续保持两位数增长，未来预计数通市场是增长的主要驱动力。据统计，2020年全球光模块市场整体规模达96亿元，较2019年的77亿美元增长近25%。

据Yole 进一步预测，2026年全球光模块市场整体规模有望进一步增长至209亿美元。2020-2026年的年复合增速预计约14%。增长的主要驱动力来自数通领域对高速光模块的需求，年复合增速预计达19%，2026年数通市场规模有望增至151亿美元。

竞争格局方面，国内光模块厂市场份额提升显著。以中际旭创、华为、海为代表的国内企业已经跻身全球光模块前五，光迅科技、新易盛、华工正源也占据前十之列。

回溯过去十几年数通光模块的更新迭代过程，从 10G 迭代到 40G 经历了 5 年，40G 迭代到 100G 经历了 4 年，而从 100G 迭代到400G 仅约 3 年，光模块加速代际更迭已成为数通市场的普遍趋势。

展望未来，机构认为新一轮数据流量投资浪潮风云再起，数通市场将迈入未来 3~5 年新一轮的景气上行周期，上游光模块行业拐点将至。在技术更迭的初期，先发优势的重要性明显。产品成熟期，成本领先、大规模交付能力是核心竞争优势。

电市场方面，年中基站集采恢复，景气度回升。伴随着政策加码以及两大运营商回归A股，资金得到补充的运营商其资本开支有望平稳增长。

光模块厂商层面，上半年需求疲软、竞争激烈、原材料价格上涨等因素加速小厂出清，出清完成后价格走势有望向好，同时光芯片国产化进程加速有望提供降本空间。

上市公司投资机会这块，中际旭创深耕行业十余年，是高端光模块龙头。随着定增落地，公司200G/400G 产品将迎来进一步放量，行业龙头地位有望得到进一步稳固。

新易盛是成长迅速的光模块供应商。当前，公司是国内少数批量交付运用于数据中心市场的 100G、200G、400G 高速光模块、掌握高速率光器件芯片封装和光器件封装的企业。

Ⅱ  

智能无人系统持续放量，打造惯性技术新生态！

星网宇达公司始终专注于惯性技术开发及产业化应用,主要开展惯性组合导航、惯性测量、惯性稳控产品的研发、生产及销售,并为航空、航天、航海、电子、石油、测绘、交通及通等多个领域用户提供全自主、高动态的位置、速度、姿态等息的感知、测量及稳定控制服务。

标签惯性技术、技术研发、智能无人系统、动中通、无人靶机

看点

①三大业务

公司是国内较早进入惯性技术领域的企业之一，是国家级高新技术企业，目前三大业务领域分别是惯性导航、卫星通和智能无人系统，产品涵盖惯性导航组件器件和解决方案、动中通、无人靶机、无人车、光电探测、雷达等。

②技术研发

公司一直坚持技术升级和产品创新，通过不断加大研发投入，一方面在核心技术上实现了惯导核心器件自主化，不断巩固行业优势地位；另一方面沿着组件-器件-系统-解决方案的方向，面向下游新兴领域，在产品上不断进行升级和创新，实现公司的规模提升。

③智能无人系统

公司构建了器件-组件-系统的产品谱系结构，并重点打造了智能无人系统。目前，智能无人系统成为公司发展的第一战略，产品主要包括无人靶机和军用无人车，以及无人船等。通过无人机、无人车、无人船，以及卫星通与导航的综合应用，公司瞄准新型军事智能作战装备与训练装备的发展趋势，力图建设空地一体的无人军事对抗体系。

④无人靶机

公司在无人靶机领域具有竞争优势。我国无人靶机的研制早期主要由研究院所、高校和国有军工企业承担。近年来民营企业逐渐进入该领域，公司在技术上拥有在核心元器件、核心组件方面的技术沉淀；在效率上拥有相对体制内企业更小的包袱和更加灵活的机制。公司作为无人机领域新势力，开始崭露头角。

⑤动中通业务

星网宇达是我国领先的动中通供应商，技术和市场份额一直处于国内领先地位，产品涵盖低、中、高轮廓动中通，下游覆盖车载、船载、便携、机载及系统集成等领域。

参考资料

1、20211220-行业深度研究元宇宙之光——新一轮数据流量投资浪潮风云再起，行业拐点将至

2、20210824-国海证券-星网宇达-002829-事件点评无人装备在手订单充足，息感知和卫星通业务高增长

3、20211021-东北证券-星网宇达-002829-业绩稳健增长，无人装备业务持续发力

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