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作者：股东大会堂
2022-04-16 22:10:39
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纳尔股份膜电极被誉为燃料电池系统的“芯片”，是质子交换膜燃料电池最核心的部件，是能量转换的多相物质传输和电化学反应场所，直接决定电池的性能、寿命及成本。燃料电池汽车核心关键部件或材料主要包括发动机、电堆和膜电极。从成本上看，燃料电池电堆约占燃料电池发动机的55%，而膜电极约占燃料电池电堆的65%。

纳尔股份是膜电极第一梯队企业，公司采用先进的 CCM 生产线（当前主流的商业化 MEA 制备方法，并大量应用于车用燃料电池），目标是成为国内最大的膜电极研发制造企业。目前公司项目进展顺利，由中国燃料电池产业化先驱一胡里清（国内氢能领域拓荒者）领衔，材料配方、生产工艺等核心技术自主可控，一期规划200万片产能。

除了氢能之外，纳尔股份主营也可圈可点，随着上游 PVC 等原材料价格逐渐回归理性，公司数码喷绘材料盈利有望改善，同时数码墨水实现进口替代，随着电商发展带动国内数码印花墨水消费需求有望持续爆发，另外公司切入汽车保护膜这个蓝海市场，与进口品牌相比价格优势明显，随着产品不断推广以及募投产能扩产，汽车保护膜销量有望持续翻倍增长。

整体来说向上有氢能打开空间，向下有业绩托底，值博率或比较高。

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