减肥药-导火索引爆A股医药板块，概念股解析

【热点事件】

近日，诺和诺德在官网宣布，其备受关注的III期试验“SELECT”的积极结果超出了预期，或表明所谓的“减肥神药”Wegovy(司美格鲁肽)在降低严重心血管疾病风险的领域中存在潜在的作用。而昨晚美股的医药巨头诺和诺德礼来均大涨超10%，创历史新高，减肥药概念的发酵，成了A股医药板块今日大反弹的导火索。

据了解，自司美格鲁肽减重适应症于2021年在美国获批上市后，其热度便持续不减。在此之前，司美格鲁肽因在海外获批减重适应症并展示出良好效果，带动了不少国内有着减重需求的人群代购使用，并被称为“减肥神药”，庞大的市场需求量也加剧了司美格鲁肽的紧缺度。

降糖减肥GLP-1药物千亿赛道，多适应症探索不断拓展市场规模。2020年全球GLP-1药物市场规模约131亿美元，主要由诺和诺德和礼来占领，两家公司合计占比95%左右。未来长效GLP-1药物市场规模将快速扩增，预计2025年全球GLP-1药物市场规模将增至282亿美元，2030年增至407亿美元。

【产业链】

GLP-1产业链上游国内竞争格局更为集中。公斤级别以上多肽API商业化生产涉及项目可能包括（1）原材料部分氨基酸衍生物；树脂载体；溶剂等；（2）工艺设备部分固相反应器，离心机，质谱分析仪等；（3）纯化环节色谱填料，色谱柱等；（4）冻干/喷雾干燥环节冻干机，喷雾干燥设备等。产业链外包服务看，国内CDMO公司如合全药业，凯莱英，九洲药业等搭建多肽团队及平台，提升GMP级别多肽产品交付能力。未来随着原研GLP-1药物专利到期，国内仿制药多点布局，上游产业链相关企业先发优势及规模效应将更为凸显。

相关标的

（1）多肽原料药生产相关企业海翔药业，诺泰生物、圣诺生物等；

（2）多肽CDMO药明康德、凯莱英等；

（3）多肽商业化生产上游供应商蓝晓科技，昊帆生物；